开源证券 公司首次覆盖报告深耕水泵领域多年，数据中心等非车端应用加速推进
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关键图表
图1. 公司以发动机泵类起家，目前已有 60 多年的汽车配件生产经验
图2. 2025 年，公司最大客户为 Borgwarner
图3. 2026H1，公司毛利率受原材料涨价、行业竞争等
图4. 机械水泵由叶轮、水封、壳体、轴承及带轮等零
图5. 2025 年，中国在全球汽车电子水泵市场中的占比
图6. 当机架密度超过 20kW 时，风冷系统会失去有效性，此时可采用液冷方法
图7. CDU 的主要组件包括泵、储液罐、电源、控制板和热交换器
图8. 表 4: 飞龙股份数据中心液冷泵订单确定性高于其他厂商，有望享受一定的估值溢价
