伯恩斯坦 全球酒店与休闲季度休闲（26年第二季度）：核心争论与未来之路
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关键图表
图1. 提供指引的轻资产公司基本维持净单位增长（NUG）展望；希尔顿和万豪各自将RevPAR指引上调75个基点，凯悦上调幅度最大，上调100个基点
图2. 尽管担忧对业主酒店加大投资，万豪新信用卡协议下预期全线上调
图3. 希尔顿在净单位增长方面领先
图4. 二季度财报对全年指引的调整
图5. 最近三个季度爱彼迎间夜增速快于Booking的替代住宿业务
图6. OTA完全调整后EV/EBIT
图7. 2024年以来皇家加勒比（RCL）在入住率方面领先
图8. Expedia（EXPE）汇总模型
