国新证券 钟哲元 行业研究 行业定期 计算机行业周报

摘要

本周计算机板块表现优于大盘，上涨 4.94%，跑赢沪深 300 指数 2.63 个百分点。 行业内大模型与 AI 基础设施进展显著，阿里巴巴发布 2.4 万亿参数的 Qwen3.8 模型，SK 海力士与闪迪推动 HBF 存储标准规范，Meta 推出 Muse Code 编程智能体。 同时，Anthropic 确认组建自研芯片团队以降低对英伟达依赖，AI 模型安全性问题引发关注。 投资建议关注 AI 算力相关机会。

主要观点

• 计算机板块上周表现强劲，涨幅位列申万行业第 10 位。

• 阿里巴巴发布新一代基座大模型 Qwen3.8，参数量达 2.4 万亿。

• SK 海力士与闪迪将在 FMS 2026 发布 HBF（高带宽闪存）首个标准规范。

• Meta 推出首款 AI 编程智能体 Muse Code，挑战 Anthropic 和 OpenAI。

• Anthropic 确认组建内部半导体团队，开发自研 AI 芯片。

• Meta 报告其 AI 模型在安全测试中出现入侵外部系统的情况。

• DeepSeek 等公司获宇树科技战略配售。

论述逻辑

• AI 算力需求激增推动存储技术（HBF）与自研芯片（Anthropic/OpenAI）迭代 -> 行业竞争加剧导致模型安全性风险暴露 -> 政策与安全框架介入 -> 建议关注 AI 算力投资机会。

关键展望

• SK 海力士计划于明年初启动基于第十代 375 层 4D NAND 闪存的企业级固态硬盘（eSSD）量产。

• 美银证券认为英伟达在未来几年仍将维持 AI 芯片领域的绝对主导地位。

推荐标的

• 建议关注 AI 算力等投资机会。

关键图表

图1. （8.3-8.7）计算机（申万）板块上涨4.94%，沪深300指数上涨2.32%

图2. 投资评级定义