2026-06-30 · Morgan Stanley · 公司/行业基本面

摩根士丹利电子元器件：5月HDD/SSD数据——数据中心容量仍高

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原标题：Morgan Stanley Electronic Components May HDD SSD Data： DC Volumes Remain High

摘要

摩根士丹利维持日本电子元器件行业“In-Line”观点。TSR预测2026年数据中心用企业级SSD出货容量509.33EB，同比增长94.0%；NL HDD出货容量1,840EB，同比增长30.1%。5月数据中心NL HDD产量同比增长14.8%，环比增长4.0%；企业级SSD出货容量同比增长138.8%，环比增长9.7%。报告认为，随着高容量产品占比提升，总出货容量增长将持续超越出货量增长。TSR微调2026年HDD出货容量预测至2,055.5EB（+26.3% YoY），上调SSD总出货容量预测至759.36EB（+52.5% YoY）。

主要观点

数据中心存储将继续在SSD、HDD和磁带之间保持细分，日本电子元器件行业观点为“In-Line”。
TSR预测2026年数据中心用企业级SSD出货容量509.33EB，同比增长94.0%，高于上月预测的476.1EB（+62.0%）。
TSR预测2026年数据中心用NL HDD出货容量1,840EB，同比增长30.1%。
5月数据中心NL HDD产量7.07百万台，同比增长14.8%，环比增长4.0%。
5月企业级SSD出货容量41.35EB，同比增长138.8%，环比增长9.7%。
TSR微调2026年HDD总出货容量预测至2,055.5EB（+26.3% YoY），上月为2,058.2EB（+26.4%）。
TSR上调2026年SSD总出货容量预测至759.36EB（+52.5% YoY），上月为675.30EB（+35.6%）。
高容量产品在NL HDD和企业级SSD出货中占比提升，预计出货容量增长将继续超越出货量增长。
5月HDD总产量11.26百万台，同比增长6.8%，环比增长0.7%。
5月SSD总出货量29.64百万台，同比下降0.5%，环比增长1.4%。
5月企业级SSD出货量5.83百万台，同比增长45.8%，环比增长2.6%。
TSR预测2026年HDD产量84.85百万台（+4.1% YoY），SSD出货量380.46百万台（+1.5% YoY）。

论述逻辑

报告基于TSR的5月产量和出货量数据，分析数据中心存储需求。数据中心NL HDD产量和企业级SSD出货容量均保持高增长，且TSR上调了SSD容量预测，显示数据中心存储需求强劲。同时，HDD和SSD的出货量增长相对温和，但容量增长更快，表明高容量产品占比提升。报告维持行业“In-Line”观点，认为总出货容量将持续增长。