高盛 欧洲银行：存款与贷款规模及定价监测，26年7月

摘要

本报告基于欧洲央行截至2026年7月的最新总量数据，监测欧元区存款与贷款的量价动态：存款增长继续快于贷款增长，但差距正在收窄，希腊、荷兰、爱尔兰与葡萄牙在存贷款两端均表现强劲。 存款端，欧元区存款总量达13.75万亿欧元，同比增长4.1%，国别增速以希腊（+9.1%）、荷兰（+7.1%）、葡萄牙（+6.3%）、爱尔兰（+5.3%）和西班牙（+5.0%）领先。 贷款端，剔除对金融企业贷款后的总贷款同比增长3.7%（6月为+3.5%、1月为+2.7%），其中家庭贷款+3.1%、企业贷款+4.5%，国别上以葡萄牙（+8.5%）、荷兰（+7.6%）、希腊（+6.2%）、爱尔兰（+5.8%）和比利时（+5.7%）增长最强。 年初至今客户存款月度净流入累计达1,145亿欧元；图表显示家庭加企业客户存款的隔夜、非隔夜与整体融资成本曲线，最新数据标签为1.98%、1.05%与0.57%。

主要观点

• 欧元区存款总量达13.75万亿欧元，同比增长4.1%，增长保持稳健

• 存款增长国别分化明显：希腊+9.1%、荷兰+7.1%、葡萄牙+6.3%、爱尔兰+5.3%、西班牙+5.0%领跑

• 存款增长持续快于贷款增长，但两者差距正在收窄；希腊、荷兰、爱尔兰、葡萄牙在存贷款两端均增长强劲

• 7月欧元区加权平均客户存款利率大致企稳于95bp，同比上升6bp

• 剔除对金融企业贷款后，欧元区总贷款7月同比增长3.7%，较6月的+3.5%和1月的+2.7%持续加速

• 家庭贷款7月同比+3.1%（6月+2.9%、1月+3.0%）；企业贷款同比+4.5%（6月+4.2%、1月+2.3%），企业端加速更明显

• 贷款增长最强的国家为葡萄牙+8.5%、荷兰+7.6%、希腊+6.2%、爱尔兰+5.8%和比利时+5.7%

• 年初至今客户存款月度净流入累计达1,145亿欧元（Exhibit 74）

• 家庭加企业客户存款的总体融资成本图中，隔夜、非隔夜与整体三条序列的最新数据标签为1.98%、1.05%与0.57%（Exhibit 75）

论述逻辑

• ECB截至2026年7月的总量数据 → 存款增速（+4.1% y/y）仍快于贷款增速（+3.7% y/y），但差距收窄，且希腊、荷兰、爱尔兰、葡萄牙在两端均强

• 定价层面：加权平均客户存款利率7月企稳于95bp（同比+6bp）、全周期beta约30%（较峰值利率以来+2.1pp）→ 存款成本上行动量趋缓但beta仍在抬升

• 贷款结构：企业贷款（+4.5%）快于家庭贷款（+3.1%），且两者均较1月明显加速 → 信贷需求整体回暖

关键展望

• 本报告为月度量价数据监测，所提供文本未给出明确的前瞻预测、目标价、评级或验证时间窗口

• 报告明确指出的边际趋势观察点：存款与贷款增速差距收窄、超额流动性开始环比下降

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的或个股评级，本文为欧洲银行业层面的存款与贷款量价数据监测