野村印度数据中心：十年增长机遇

原标题：Nomura India datacenters：A decadal growth opportunity

摘要

野村认为印度数据中心行业正迎来十年增长机遇，受数据本地化、云计算和AI需求推动。报告预计到2030年印度数据中心容量将从2025年的约1GW增至4-5GW，复合年增长率约30%。主要受益者包括CtrlS、NTT、STT等运营商，以及电力基础设施公司。报告强调电力供应是最大瓶颈，但政策支持和可再生能源将缓解压力。投资主题聚焦于容量扩张和电力可靠性。

主要观点

• 印度数据中心容量将从2025年的约1GW增长到2030年的4-5GW，CAGR约30%。
• 数据本地化法规要求金融和医疗数据存储在印度境内，推动需求。
• 云计算巨头（AWS、Azure、GCP）在印度持续扩张，贡献约60%的容量需求。
• AI工作负载需要高密度机架（20-50kW/机架），加速升级周期。
• 电力成本占运营支出的40-50%，可再生能源可降低长期成本。
• 孟买和海得拉巴是主要枢纽，占现有容量的70%。
• 土地和电力审批周期长达2-3年，限制短期供应。
• 政府将数据中心列为基础设施，提供税收优惠和快速审批。
• 冷却技术从空气冷却转向液体冷却，以应对高密度需求。
• 边缘数据中心将增长，覆盖二线城市低延迟需求。

论述逻辑

数据本地化法规和云迁移 → 企业IT支出增加 → 数据中心容量需求爆发 → 电力供应成为瓶颈 → 可再生能源和电网升级投资 → 运营商和电力设备商受益 → 长期增长确定性高。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出2026-2028年将是容量交付高峰期，需关注电力基础设施投资和监管进展。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。