中信建投 策略市场周鉴：联储加息预期再度升温，电子机械调研热度较高

摘要

本期周报统计区间为2026年9月7日至9月13日。 市场方面，A股延续缩量调整、创业板指表现相对较好，海外股市大多收跌，恒生科技跌5%、韩国股指涨3%，国际油价上涨9%至105美元附近。 政策方面，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，明确到2030年形成中国特色现代金融体系总体框架，“十五五”资本市场改革路线图亦已明确，总体目标是打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 宏观数据上，前8个月货物贸易进出口34.78万亿元、同比增长17.6%，8月CPI同比涨幅扩大至0.8%、PPI同比扩大至3.8%。 海外方面，美加贸易战升级（加拿大拟征15%-50%关税、美国钢铁关税25%上调至50%），美伊互袭升级且胡塞武装完成对曼德海峡控制、通行船只锐减至个位数，全球能源供应风险持续上升；美国8月PPI同比5.4%超预期、CPI同比3.4%，密歇根9月消费者信心降至47.8、一年期通胀预期跳升至4.6%，市场预计美联储下周加息概率约90%、到年底前将加息两次。 产业方面，苹果发布首款折叠屏手机iPhone Duo（256GB国行15999元起），微软计划到2032年将全球数据中心容量提升至超38GW，长鑫存储LPDDR6实现量产商用。 资金行为方面，本周机构调研734次、调研家数1951家、热度小幅回落，电子、机械设备调研热度居前。 后续关注8月金融数据、8月经济数据与美联储议息会议，风险集中在内需政策效果、中东地缘局势与美股波动。

主要观点

• 市场表现：本周A股仍缩量调整，创业板指表现相对较好；海外股市大多收跌，恒生科技跌5%、韩国股指涨3%；国际油价上涨9%，升至105美元附近。

• 《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，重点任务包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险等，总体目标是到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架。

• “十五五”资本市场改革路线图明确：打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，努力将A股打造为境内优质企业上市首选地，并拓宽中长期资金来源和入市方式。

• 外贸与通胀数据偏强：前8个月货物贸易进出口34.78万亿元、同比增长17.6%，8月当月进出口4.65万亿元、同比增长19.8%，出口、进口分别增长18.6%、21.7%；中国8月CPI同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%，核心CPI回升至1%，PPI同比涨幅扩大至3.8%。

• 美加贸易战升级：加拿大计划于周二对数百种美国商品加征15%至50%不等关税，其中美国钢铁产品关税税率将从25%上调至50%；特朗普表示庞巴迪必须在美生产产品才能继续在美市场销售。

• 美伊互袭进一步升级、曼德海峡通行受阻：美军宣布摧毁5艘伊朗油轮，伊朗打击约旦美军基地并公布停战条件（含解冻被冻结的244亿美元资产）；胡塞武装夺取曼德海峡至少5个岛屿完成控制，通行船只数量锐减至个位数，全球能源供应风险持续上升。

• 美国8月通胀数据推升加息预期：PPI同比上涨5.4%、高于预期的5.3%，CPI同比3.4%、环比0.4%创今年6月以来新高，核心CPI环比0.3%高于预期；密歇根大学9月消费者信心大幅降至47.8、一年期通胀预期跳升至4.6%；市场预计美联储下周加息概率约90%，到年底前将加息两次。

• 苹果秋季发布会推出首款折叠屏手机iPhone Duo：阔折叠设计、展开后7.6英寸屏幕，256GB国行售价15999元起；iPhone 18 Pro/Pro Max首发台积电2nm制程A20 Pro芯片，国行售价9999元起和10999元起，本次未发布标准版iPhone 18。

• 机构调研热度小幅回落：本周机构调研734次、调研家数共计1951家；调研次数居前行业为电子、机械设备、计算机（环比提升较多为电子、计算机），调研家数居前为电子、机械设备、汽车（环比提升较多为通信、银行）。

• 事件前瞻：9月14日-20日当周关注8月金融数据（周一）、8月经济数据（周二）和美联储议息会议（周四）。

论述逻辑

• 市场画像（A股缩量调整、恒生科技跌5%、油价涨9%至105美元附近）→ 政策定调（《金融强国建设“十五五”规划》出台、资本市场改革路线图明确）→ 海外风险链条（美加关税升级＋美伊互袭与曼德海峡受阻推升能源供应风险→美国8月PPI同比5.4%、CPI同比3.4%偏强→市场定价美联储下周加息概率约90%、年底前加息两次）→ 产业催化验证（苹果iPhone Duo、微软38GW数据中心规划、长鑫LPDDR6量产等）→ 机构行为印证（调研734次、热度小幅回落，电子、机械调研热度居前）→ 落脚于前瞻验证点（8月金融/经济数据、美联储议息会议）并提示内需政策、中东地缘、美股波动三大风险。

关键展望

• 后续关注8月金融数据（周一）与8月经济数据（周二），为9月14日-20日当周核心事件。

• 美联储议息会议（周四）为关键验证点：PPI公布后利率市场押注9月加息概率超70%、并完全定价最迟10月再次加息，CPI公布后市场预计下周加息概率约90%、到年底前将加息两次。

• 风险提示：内需支持政策效果低于预期；中东地缘局势恶化，国际油价中枢上行或制约国内外央行货币宽松空间；美股市场波动超预期并外溢影响国内风险偏好。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。本报告为策略市场周鉴，正文未涉及任何个股评级、目标价或覆盖标的。