瑞银：每周图表手册：医院住院量、临时人员编制

原标题：Weekly Chartbook: Hospital Vols, Temp Staffing Listings, JOLTS, Flu, Births, Deaths, GLP-1 Searches, Visa Bulletin, HIX Rate Updates

摘要

瑞银于2026年2月18日发布每周图表手册，聚焦美国医疗保健设施及管理式医疗领域。报告显示，Strata 12月住院量同比增长4.2%，环比增长10.1%；门诊量同比增长7.4%，环比增长6.6%。UBS Evidence Lab数据显示，12月全州住院量同比增长2.6%（11月为-1.4%），门诊量增长6.6%（11月为1.1%），门诊手术量增长8.0%（11月为-1.7%）。临时护士需求方面，AMN旅行护士职位列表周环比增长0.6%，RN薪酬周环比增长0.5%，但四周移动平均下降8.1%。2026年健康保险交易所保费平均上涨25.52%，为2014年以来最大涨幅。流感门诊就诊率周环比上升约17个基点至4.59%，连续第十周高于基线水平。签证公告中，菲律宾、墨西哥及其他国家的最终行动日期提前至2023年6月1日，同比提前6个月。

主要观点

• Strata 12月住院量加速增长：住院量同比增长4.2%，环比增长10.1%；门诊量同比增长7.4%，环比增长6.6%。
• UBS Evidence Lab 12月住院量反弹：全州住院量同比增长2.6%（11月为-1.4%），门诊量增长6.6%（11月为1.1%），门诊手术量增长8.0%（11月为-1.7%）。
• Kaufman Hall 12月调整后出院量增长5%：调整后患者天数同比增长4%，急诊量同比增长7.0%，观察患者天数占比同比下降1.0%。
• AMN旅行护士职位列表周环比微增：截至2月11日，AMN旅行护士职位列表周环比增长0.6%，RN薪酬周环比增长0.5%，但四周移动平均下降8.1%。
• CCRN护士职位列表下降：CCRN的RN列表周环比下降1.1%，四周移动平均下降5.8%。
• Aya指数周环比上升：Aya临时护士需求指数为5,478，周环比上升1.95%，但月环比下降6.5%。
• 2026年健康保险交易所保费大幅上涨：平均涨幅25.52%，为2014年ACA改革以来最高。
• 流感门诊就诊率上升：截至2月7日当周，呼吸系统疾病门诊就诊率升至4.59%，周环比上升约17个基点，连续第十周高于3.0%的基线水平。
• 签证公告最终行动日期提前：2026年2月签证公告中，菲律宾、墨西哥及其他国家的最终行动日期为2023年6月1日，较1月的2023年4月22日提前，同比提前6个月。
• JOLTS医疗保健职位空缺/招聘比下降：2025年11月为2.00，12月初值为1.72；12月离职人数初值为462k。
• 2025年部分州出生率下降：佛罗里达州下降0.15%，加利福尼亚州下降3.32%，亚利桑那州下降0.33%。
• GLP-1搜索兴趣持续增长：过去三年消费者对GLP-1的兴趣呈指数级增长，报告监测司美格鲁肽和替尔泊肽产品的搜索趋势。

论述逻辑

报告通过多个数据源（Strata、UBS Evidence Lab、Kaufman Hall）交叉验证医院住院量和门诊量的加速增长，表明医疗保健需求在2025年底走强。临时护士需求方面，AMN和CCRN的职位列表短期波动，但Aya指数和AMN薪酬数据提供补充视角。签证公告的提前可能缓解人员编制公司的签证积压问题，而健康保险交易所保费的大幅上涨可能影响医院支付方组合。流感活动上升和GLP-1搜索趋势则反映疾病负担和潜在患者需求。JOLTS数据显示医疗保健劳动力市场仍紧张，但职位空缺/招聘比有所下降。出生率数据对Pediatrix等公司具有参考意义。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出AMN职位列表可作为未来一个季度旅行护士需求的粗略代理，签证公告日期提前可能影响人员编制公司，健康保险交易所保费上涨可能持续。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的，但提及覆盖公司包括CYH、ELV、UNH，并采用市盈率法得出目标价。

关键图表

Figure 1: UBS Evidence Lab, Hospital Volume – December Inpatient and Outpatient Databank

Figure 2: Strata Monthly Volumes Tracker

Figure 3: Kaufman Hall Monthly Volumes Tracker

Figure 4: Travel Listings Tracker: AMN, CCRN & Other Platforms Listings Part 1

Figure 5: Travel Listings Tracker: AMN, CCRN & Other Platforms Listings Part 2

Figure 6: Travel Listings Tracker: AMN Listings From Its Large Accounts

Figure 7: Aya Index of Travel Nursing Demand Tracker

Figure 8: CDC Deaths Data

Figure 9: The Visa Bulletin – Final Action Dates for E3 Preference Cases

Figure 10: Average Rate Increases for Health Insurance Exchanges

Figure 11: CDC Respiratory Illness Data

Figure 12: Google Trends on GLP-1 Interest

Figure 13: JOLTS Openings/Hire Ratio

Figure 14: States Births Data – Florida -0.15%, CA -3.32%, AZ -0.33% in 2025