伯恩斯坦欧洲公用事业与清洁能源：2026年电力革命：韧性——电动汽车充电基础设施与电动出行转型的持久性

摘要

伯恩斯坦《2026年电力革命》系列报告聚焦供应链韧性，重点探讨了电动汽车充电基础设施在推动电动出行转型中的关键作用。 调查显示，充电站不足（27%）、续航里程有限（25%）和充电时间过长（18%）是消费者购买电动汽车时最核心的顾虑。 尽管家庭过夜充电成本极低，但如果完全依赖公共充电设施，电动车的总拥有成本将高于同等的燃油车。 报告指出，英国和法国是欧洲纯电动汽车普及的相对领先者，2026年至今的份额约为25%，而西班牙和意大利虽有较高的充电桩可用性但普及率仍偏低。 随着电动汽车电力需求的增长，电网准备工作将成为未来十年配电网络资本支出和盈利的重要驱动力，例如SSE预计到2030年其配电监管资产价值将实现约10%的年均增长。 总体而言，报告认为电力配电网运营商在能源转型中具备极具吸引力的防御性增长特征，给予EDP跑赢大盘评级，并指出Terna、Redeia、REN和Elia在输电领域具备业务布局。

主要观点

• 充电站缺乏、续航里程有限和充电时间长是消费者对电动汽车的三大主要顾虑。

• 欧洲各国的充电桩分布与电动车普及率存在复杂关系，荷兰公共充电桩可用性最高，而挪威虽可用性较差但普及率极高。

• 完全依赖公共充电桩会使电动汽车的总拥有成本高于同级别的内燃机汽车。

• 英国和法国是欧洲主要国家中电动汽车普及率的领导者，2026年至今的纯电动汽车市场份额约为25%。

• 德国政府缩减了2030年电动汽车和充电桩目标，目前预计注册量约为800万辆，公共充电桩需求为38万至68万个。

• 为应对电动汽车普及，电网准备工作将成为未来十年网络运营商资本支出的关键驱动力，主要集中在配电环节。

• SSE预计，在数据中心、热泵和电动汽车新负载的驱动下，其配电网络RAV到2030年将实现约10%的年均增长。

• 智能电表在电网管理中至关重要，但欧洲各国普及率差异显著，法意西接近普及，而德国明显落后。

• 英国需求并网排队激增，2024年11月至2025年6月期间，配电排队增加约20%，输电排队增加约470%。

论述逻辑

• 消费者对电动汽车的担忧主要源于充电基础设施不足，这成为制约电动汽车普及的关键因素。

• 尽管完全依赖公共充电会使电动车总拥有成本高于燃油车，但欧洲主要国家的电动车普及率仍在攀升。

• 随着电动汽车使用的增加，家庭和公共充电部署将对电网提出更高要求，从而推动配电网络在容量扩充和数字化方面的资本支出。

• 电网投资的迫切性在英国并网排队激增的现象中得到印证，凸显了电网升级的必要性。

• 最终，能源转型过程中的电网需求激增，为电力配电网运营商创造了极具吸引力的防御性盈利和资产增长机会。

关键展望

• 德国政府预计到2030年电动汽车注册量约为800万辆，届时公共充电桩需求在38万至68万个之间。

• SSE预计到2030年，受新电动汽车负载等需求驱动，其配电网络RAV将实现约10%的年均增长。

• 英国国家能源系统运营商预测，到2035年车辆到电网（V2G）的容量可高达18GW。

推荐标的

• EDP：报告给予跑赢大盘评级，是对电力配电网敞口最大的推荐标的。

• Terna、Redeia、REN和Elia：报告指出这些公司在输电网络领域有相关业务运营。

关键图表

图1. 消费者对电动汽车的担忧主要集中在充电方面

图2. 消费者对公共电动汽车充电的优先考虑事项

图3. 电动汽车总拥有成本主要由资本成本主导

图4. 法国配电网络运营商Enedis预计电动汽车连接资本支出将在2027年达到峰值

图5. SSE强调电动汽车与热泵和数据中心是连接驱动因素，可能推动RAV年增长率约10%

图6. 英国2026年7月13日星期一半小时电价数据（GBp/kWh）

图7. 英国家庭客户专业能源零售电价采用情况

图8. 英国配电需求连接队列在2024年11月至6月间增加了约20%