2026-09-06 · 光大证券 · 公司/行业基本面

电子行业周报：短期承压不改中期韧性，算力硬件扩散与自主可控深化双轮驱动

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摘要

光大证券发布电子行业周报（2026.08.31-2026.09.04），维持行业“买入”评级。本周申万电子指数下跌 5.36%，同期上证指数、深证成指、创业板指和科创综指分别下跌 0.56%、3.13%、4.03%和 3.99%，板块整体弱于主要宽基指数，但个股分化明显：鸿富瀚周涨 26.55% 居首，经纬辉开周跌 21.95% 领跌。报告认为短期承压不改中期韧性，主线一是 AI 算力需求持续增长带动产业链机会由核心计算环节向系统级硬件扩散，高速互连、高端 PCB、存储及电源配套要求提升；二是晶圆制造投入与国产替代深化，刻蚀、薄膜沉积、检测设备及关键材料的中期成长空间值得关注；先进封装与高端封测升级、存储向高容量高带宽演进是另外两条配置线索。产业数据验证景气度：博通 FY2026Q3 营收 296 亿美元、同比增长 86%，其中 AI 半导体收入 167 亿美元、同比增长 221%；SIA 数据显示 7 月全球半导体销售额 1468 亿美元、同比增长 135.1%，连续第 17 个月环比增长。国内层面，华虹宏力无锡三期拟总投资 69.5 亿美元建设月产能 5.5 万片的 12 英寸产线，长电科技拟定增不超 65 亿元加码先进封装，中微公司集中发布六款高端微观加工设备。报告建议关注三环集团、北方华创、中微公司、中芯国际、华虹宏力、长鑫科技等 17 家公司，并提示 AI 资本开支不及预期、海外贸易限制升级、新技术产业化不及预期三大风险。

主要观点

本周（20260831-20260904）电子板块震荡下行，申万电子指数下跌 5.36%，整体表现弱于主要宽基指数

板块个股表现分化明显：鸿富瀚以 26.55% 周涨幅居首，爱克股份、捷荣技术分别上涨 24.91%、22.61%；经纬辉开周跌 21.95% 跌幅居前，菲沃泰、燕东微分别下跌 18.92%、17.97%

AI 算力需求持续增长，产业链机会有望从核心计算环节向系统级硬件扩散，服务器对高速互连、高端 PCB、存储及电源配套的要求提高

晶圆制造投入与国产替代持续推进，设备材料环节中期成长空间值得关注，重点关注刻蚀、薄膜沉积、检测等设备及关键材料方向

先进封装与高端封测需求升级，随着高端产品收入占比提升及新增产能逐步释放，相关企业盈利能力存在改善空间

存储需求向高容量、高带宽演进，AI 服务器和数据中心带动企业级 SSD、高性能存储及新型存储架构发展空间，国内存储技术迭代和产能建设亦带动设备、材料及封测配套需求

国内扩产与资本动作密集：华虹宏力无锡三期计划总投资 69.5 亿美元，建设月产能 5.5 万片的 12 英寸特色工艺生产线；长电科技拟定增不超 65 亿元，其中 46 亿元投向高性能计算先进封装等四类封测项目

设备自主化与整合推进：中微公司在无锡 CSEAC 2026 推出六款自主研发高端微观加工设备，覆盖极高深宽比刻蚀、PECVD、ALD、金属薄膜沉积及碳化硅外延；有研硅筹划收购山东有研艾斯 71.89% 股权及山东有研半导体材料 14.98% 股权

海外算力景气验证：博通 2026 财年三季度营收 296 亿美元、同比增长 86%，AI 半导体收入 167 亿美元、同比增长 221%、环比增长 54%

SIA 数据显示 7 月全球半导体销售额 1468 亿美元，同比增长 135.1%、环比增长 6.4%，连续第 17 个月环比增长，美洲、中国、欧洲和日本市场均同比增长

三星在北京 ODX 2026 展示 AI 存储方案：PM1763 采用 PCIe 6.0 接口、容量覆盖 4—64TB，QLC SSD BM1773 容量覆盖 16—256TB，并介绍面向端侧 AI 的 zNAND-O 方案

报告提示三大风险：AI 资本开支不及预期、海外贸易限制升级、新技术产业化（CPO、先进封装、新型存储及机器人等）不及预期

论述逻辑

本周电子板块震荡调整（申万电子指数下跌 5.36%、弱于主要宽基指数）→ 但产业数据显示 AI 算力需求仍在持续增长（博通 AI 半导体收入同比增长 221%、SIA 7 月全球半导体销售额连续第 17 个月环比增长）→ 报告判断产业链机会将从核心计算环节向系统级硬件扩散（高速互连、高端 PCB、存储、电源配套）→ 同时国内晶圆制造投入与国产替代推进（华虹无锡三期 69.5 亿美元扩产、中微六款高端设备发布）→ 先进封装（长电科技 65 亿元定增）与高容量高带宽存储（三星 4—64TB/16—256TB 新品）需求同步升级 → 四条线索共同支撑“短期承压不改中期韧性”的核心判断 → 据此维持电子行业“买入”评级并给出 17 家建议关注公司 → 需跟踪的风险变量为 AI 资本开支、海外贸易限制与新技术产业化进度。