[国外研报] 摩根大通 要闻

摘要

本期摩根大通亚太股票研究要闻涵盖了中国、印度、韩国及东南亚市场的多项评级调整与公司更新。 重点包括纽威股份（Neway Valve）的首次覆盖，以及对腾讯、JOYY、MCX等公司的评级上调或观点重申。 报告指出，全球能源转型与离岸工程需求为工业设备提供增长动力，同时AI相关成本对科技公司盈利的影响成为市场关注焦点。 此外，印度交易所（MCX）因FPI准入预期获得评级上调，整体市场策略倾向于防御性风格。

主要观点

• 纽威股份（Neway Valve）首次覆盖给予增持（OW）评级，目标价70元人民币。

• 纽威股份离岸/深海工程订单占比约30%，预计2026-2028财年营收与净利润CAGR分别为13%和20%。

• 腾讯（Tencent）重申增持（OW）评级，目标价690港元，AI成本已在预期内且盈利底线增强。

• 印度MCX交易所因FPI准入预期上调至增持（OW）评级，目标价上调37%至3500卢比。

• JOYY（欢聚时代）上调至增持（OW）评级，目标价98美元，主要受股东回报政策及BIGO广告业务增长驱动。

• 韩国Kolmar Korea因二季度营业利润及利润率创历史新高，评级上调至增持（OW）。

• 泰国KCE Electronics因二季度业绩表现超预期，评级上调至增持（OW）。

论述逻辑

• 报告通过分析各行业龙头公司的二季度业绩表现（如腾讯的AI成本控制、Kolmar Korea的利润率创新高、MCX的政策利好），结合全球宏观趋势（如能源转型、AI基础设施投入、FPI资金流动），对相关标的进行评级调整。逻辑链条为：行业结构性变化/政策利好 -> 公司基本面改善/盈利预期提升 -> 估值重估/评级上调。

关键展望

• 预计2027-2028年BIGO广告收入CAGR为39%，驱动合并净利润增长。

• 预计MCX 2027-2029财年每股收益（EPS）CAGR为23.9%。

• Insilico Medicine关键催化剂包括2026年下半年ISM6331一期数据及2029年rentosertib三期数据。

推荐标的

• Neway Valve (603699.SS): 增持 (OW), 目标价 Rmb70.00

• Tencent (0700.HK): 增持 (OW), 目标价 HK$690

• JOYY Inc (JOYY): 增持 (OW), 目标价 $98.00

• MCX (MCEI.NS): 增持 (OW), 目标价 Rs3,500.00

关键图表

图1. 公司当前财年与下一财年