汽车行业周报：小鹏机器人完成首轮融资，广汽与华为推动启境项目

摘要

本周（8月24日至8月30日）汽车行业整体上涨1.0%，招商证券维持行业“推荐”评级。 小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录；广汽集团董事长冯兴亚率队拜访华为创始人任正非，推动启境进入促发展新阶段。 智能化进展密集：小鹏第二代VLA大模型升级推出XOS6.3.0（端侧模型参数量扩大3.5倍），Robotaxi在广州完成超2000次内测并瞄准2027年无安全员载客运营；智界V9累计交付突破2万台；比亚迪第1万座闪充站8月28日在深圳落成。 零跑汽车2026年冲刺100万辆交付、出口目标20万辆，并与中国一汽签署深化战略合作协议。 政策端，工信部提出积极稳妥推进智能网联汽车准入和上路通行试点，道交法修订草案拟将电动自行车限速从15公里调整为20公里。 投资建议沿整车（比亚迪、长城汽车）、商用车（宇通客车、潍柴动力、中国重汽）、机器人链、智能驾驶、脑机接口（道氏技术）与零部件龙头（福耀玻璃、星宇股份）布局，风险提示为生产、消费及盈利不及预期。

主要观点

• 招商证券维持汽车行业“推荐”评级，本周（8月24日至8月30日）汽车行业整体上涨1.0%；同期上证指数+1.2%、深证成指-1.0%、创业板-3.4%。

• 汽车行业二级板块全面上涨：汽车服务+2.8%、商用车+2.0%领涨，汽车零部件+0.9%、摩托车及其他+0.2%靠后；三级板块中汽车综合服务+3.0%、汽车经销商+2.5%、轮胎轮毂+2.4%居前，摩托车-0.2%垫底。

• 小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录；IDG资本领投、高榕创投参投，腾讯与阿里巴巴为战略投资者，小鹏集团继续控股机器人业务。

• 广汽集团董事长冯兴亚率队赴深圳拜访华为创始人任正非，双方围绕启境下一阶段发展深入交流，将把启境打造为下一代高端智能电动车品牌，此为继2025年6月30日首次战略握手后一年内的第二次最高规格会晤。

• 个股层面：德尔股份+26.4%、艾可蓝+23.2%、浙江世宝+21.9%领涨，浩淼科技-9.4%、海伦哲-8.3%、新坐标-7.3%领跌；覆盖个股中伯特利+11.5%、骏鼎达+9.1%、新泉股份+7.4%领涨，中鼎股份-6.5%、涛涛车业-6.0%、星宇股份-5.8%领跌。

• 智界V9累计交付突破2万台，刷新50万级新能源MPV最快交付纪录，售价区间38.98万元至51.98万元，为鸿蒙智行旗下首款旗舰MPV。

• 小鹏第二代VLA大模型迎来首次重大升级：全新XOS6.3.0版本将于G9L全球首发，端侧模型参数量扩大3.5倍，从静态3D空间理解走向动态4D时空理解，并引入整车大脑MasterAgent，实现VLA+VLM驾舱融合，将部分Robotaxi的L4级体验下放量产车型。

• 小鹏前装量产Robotaxi已在广州完成超2000次内测订单，跑通载人示范运营全流程，公司目标2027年启动无安全操作员的载客运营。

• 比亚迪第1万座闪充站落成仪式于8月28日上午9时在深圳龙华闪充旗舰站举行；截至6月30日全国闪充站7018座、覆盖325座城市，从5000座到10000座用时不到五个月。

• 零跑汽车2026年有望完成100万辆整车交付：上半年交付356,487辆，7月月销首次突破10万辆，预计至12月每月维持10万辆以上；今年出口量目标20万辆（去年约6.7万辆）；同时与中国一汽签署深化战略合作协议，围绕资本合作、新能源整车、智能辅助驾驶等领域协同。

• 政策端：工信部表示要积极稳妥推进智能网联汽车准入和上路通行试点、车路云一体化试点；道交法修订草案拟将电动自行车在非机动车道内最高时速限制从15公里调整为20公里。

• 8月重点新车：smart #1改款（14.29万-23.49万元）、阿维塔07L（22.29万-27.29万元，标配华为乾崑ADS 5、宁德时代5C超充电池）、岚图追光S（22.99万-27.99万元，四激光雷达）、MG 07（10.59万-15.69万元，最高CLTC续航845km）。

论述逻辑

• 行情起点：本周汽车行业+1.0%、二级板块全面上涨，板块情绪回暖构成判断基础

• 事件驱动：小鹏机器人完成超9亿美元首轮融资、广汽与华为第二次最高规格会晤，强化机器人与智能化两条产业主线

• 产业验证：智驾技术（VLA升级、Robotaxi超2000次内测）、补能网络（比亚迪闪充站破万）、交付放量（智界V9破2万台、零跑冲刺100万辆）多点印证行业景气向上

• 政策配套：工信部推进智能网联汽车准入和上路通行试点，道交法修订草案调整电动自行车限速，为智能化与终端需求提供制度环境

• 落到结论：沿整车、商用车、机器人链汽零、智能驾驶、脑机接口、零部件六条主线给出投资建议，维持行业“推荐”评级，并以生产、消费、盈利不及预期作为风险提示

关键展望

• 理想新一代MEGA（MEGA Home版本）将于9月2日正式发布，在外观、内饰、智能驾驶及动力系统全面升级

• 小鹏Robotaxi目标2027年启动无安全操作员的载客运营

• Waymo将于未来几周内在德国慕尼黑开始测试自动驾驶车辆，计划2027年底前正式上线该服务

• 零跑汽车2026年冲刺100万辆交付，出口目标20万辆，预计到12月前每月交付量维持10万辆以上

• 比亚迪第1万座闪充站将于8月28日在深圳龙华落成，“闪充中国”战略下网络建设持续提速

• 工信部将推进智能网联汽车准入和上路通行试点、车路云一体化试点，提升自动驾驶安全性与可靠性

• 道交法修订草案拟将电动自行车非机动车道最高时速限制由15公里调整为20公里，并明确佩戴安全头盔等要求

推荐标的

• 行业评级：汽车行业“推荐”（维持），评级基于报告发布日后6-12个月内行业指数相对当地市场基准指数的预期表现

• 整车：推荐出口销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪和长城汽车

• 整车（华为链）：重点关注主要合作车企江淮汽车、长安汽车和上汽集团

• 商用车：重点推荐宇通客车、潍柴动力和中国重汽

• 机器人链汽零：重点关注拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技、恒帅股份和爱柯迪等

• 智能驾驶：关注文远知行-W、小马智行-W、伯特利和德赛西威等

• 脑机接口：重点推荐道氏技术

• 零部件：看好具备成本、产品优势的龙头企业，重点推荐福耀玻璃、星宇股份，关注继峰股份

关键图表

图1. 各行业板块本周涨跌幅情况

图2. 汽车行业二级板块周涨跌幅（%）

图3. 本周汽车行业涨幅前十与跌幅靠后的个股（%）

图4. 已覆盖个股本周表现（%）