2026-08-03 · 银河证券 · 公司/行业基本面

高峰龙天光行业研究行业定期 AI硬件周报：巨头涨价催化MLCC，LED迎来估值修复

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摘要

本周A股电子(SW)指数下跌8.77%，费城半导体指数下跌4.3%；在电子非半导体领域中，PCB跌幅最大达10.77%，被动元件逆势上涨6.41%，LED上涨2.70%。核心催化事件是三星电机于8月1日宣布对MLCC产品涨价30%，叠加AI服务器对高容/超高容MLCC需求大幅增长，MLCC赛道景气度较高。超高容MLCC现货紧缺、交期拉长，龙头小幅扩产但产能释放预计需要一年以上，供给受限格局短期难以缓解。 PCB板块因年内涨幅大、交易拥挤度高，叠加英伟达连续回调、存储芯片大跌及国内存储龙头大额IPO上市虹吸等因素，进入预期真空期。 LED板块经历2022–2025年持续下行后估值长期位于历史低分位，7月末资金集中减持高估值AI服务器PCB、光模块，切换至低估值LED，有望迎来估值修复。消费电子方面，iPhone 18及折叠屏iPhone于7月下旬进入量产筹备阶段，8月有望进入备货验证窗口。面板行业步入传统淡季，8-9月旺季备货需求尚未启动，但玻璃基板有望成为打开面板行业成长空间的重大变量。报告建议关注国产MLCC龙头企业、AI PCB相关龙头企业及玻璃基板龙头，维持行业评级。

主要观点

本周电子(SW)指数下跌8.77%，费城半导体指数下跌4.3%；被动元件逆势上涨6.41%，LED上涨2.70%，PCB下跌10.77%

三星电机于8月1日对MLCC产品涨价30%，打开MLCC涨价想象空间

超高容MLCC现货紧缺、交期拉长，龙头扩产但产能释放预计需要一年以上，供需紧张格局短期难缓解

三星电机2026Q2营收34572亿韩元（环比+8%/同比+24%），营业利润4404亿韩元（环比+57%/同比+107%），利润率12.7%；元件事业部MLCC营收16494亿韩元（环比+17%/同比+29%）

PCB板块本周下跌10.77%，因交易拥挤度高、公募锁定收益及英伟达回调等多重因素叠加，当前进入预期真空期

LED板块上涨2.70%，经历2022–2025持续下行后估值长期位于历史低分位，资金从高估值AI PCB/光模块切换至低估值LED

消费电子零部件下跌4.61%，iPhone 18及折叠屏iPhone进入量产筹备阶段，8月有望进入备货验证窗口

面板行业下跌3.94%，电视面板需求步入传统淡季，8-9月份针对年底旺季的备货需求尚未启动

光学元件下跌6.26%，海外光器件厂商Lumentum、康宁业绩指引偏弱，欧菲光指出终端需求走弱、订单缩减

顺络电子上半年营收38.59亿元（同比+19.67%），Q2净利润2.69亿元（环比+51.35%），毛利率环比回升至34.41%

玻璃基板有望在先进封装中得到大规模应用，龙头企业有望通过该业务开启第二增长曲线、打开估值空间

乐鑫科技上半年营收14.81亿元（同比+18.88%），归母净利润3.34亿元（同比+27.93%），综合毛利率提升至49.32%

论述逻辑

AI服务器需求高速增长 → 高容/超高容MLCC用量大幅增长、现货紧缺 → 三星电机8月1日涨价30%催化 → 国产MLCC龙头业绩高增长验证此前推演逻辑 → 龙头小幅扩产但产能释放需一年以上，供需紧张格局短期难缓解 → 建议关注国产MLCC龙头企业

PCB作为上半年AI算力核心赛道，年内涨幅大、交易拥挤 → 龙头中报大幅预增但股价已充分反应 → 叠加英伟达回调、存储大跌、大额IPO虹吸、公募锁定收益 → 风险偏好快速下行，PCB下跌10.77% → 但AI持续发展将带动高多层PCB和HDI需求，产业链公司有望持续受益，建议关注AI PCB相关龙头