方晏荷 黄颖 樊星辰 石峰源 孔舒 公司研究 业绩点评 深城交（301091）：新签订单和新质业务拓展卓有成效

摘要

深城交（301091）2026年上半年实现收入6.21亿元，同比增长49.65%，归母净利润0.39亿元，同比实现扭亏为盈。 业绩改善主要得益于智算运营、数据资产治理等新质重大标杆项目的顺利交付，大数据软件及智慧交通业务收入增长98.63%至4.64亿元，成为拉动业绩的核心引擎。 公司主动收缩规划咨询等传统业务，聚焦高价值新质业务，新签合同大幅增长至10.89亿元，同比增幅达143%，期末在手合同26.82亿元。 研发方面，公司上半年研发投入达0.91亿元，费用率保持在10%以上，AI算法软件领域取得多项国家级突破。 尽管信用减值损失0.72亿元对短期业绩造成拖累，但公司在智算、具身智能和海外拓展等新赛道已实现重要突破。 华泰证券看好其前瞻布局与标杆落地能力，维持“增持”评级，目标价20.61元。

主要观点

• 2026年上半年公司业绩实现扭亏为盈，收入与利润大幅增长。

• 大数据软件及智慧交通业务成倍增长，成为拉动业绩增长的核心引擎。

• 传统业务主动收缩，规划咨询业务收入下滑。

• 新签合同额实现翻倍增长，在手订单储备充足。

• 智算、具身智能及海外业务多点开花，自建智算集群已实现规模化创收。

• 研发投入持续加码，AI算法领域取得国家级突破。

• 信用减值损失大幅增加对短期业绩造成较大拖累。

• 定增募资方案已获批文，有望进一步驱动新质业务发展。

论述逻辑

• 智算运营等新质标杆项目顺利交付带动大数据软件业务收入大增，推动公司整体业绩扭亏为盈。

• 公司主动收缩低价值传统业务，优化业务结构，凸显聚焦高价值新质业务的战略成效。

• 新签订单大幅增长叠加定增获批，为公司在智算与具身智能等新质赛道的发展提供项目与资金保障。

关键展望

• 公司定增募资不超过18亿元已获批文，有望驱动新质业务进一步发展。

• 华泰证券维持公司26-28年归母净利润预测分别为1.1/1.6/1.8亿元。

• 需关注需求增长放缓、资产管理效率提升不及预期及盈利能力下滑等风险。

推荐标的

• 深城交（301091 CH）：维持“增持”评级，目标价20.61元。

关键图表

图1. 大数据软件及智交通可比公司估值表（2026/8/6）

图2. 规划咨询和工程设计与检测可比公司估值表（2026/8/6）

图3. 表3. 深城交单季度营收及同比增速

图4. 表4. 深城交单季度归母净利及同比增速