中航光电20260820

摘要

本报告为中航光电2026年8月投资者交流纪要，重点阐述了公司在AI算力、航空航天及新能源领域的业务布局与增长预期。 公司2021年至2025年营收CAGR达13.5%，2025年营收达213.86亿元。 展望未来，公司预计2026-2028年营收将分别达到258亿元、302.4亿元及357.9亿元。 公司在AI算力领域深度绑定头部客户，液冷及高速连接产品需求强劲，同时在C919/C929等航空项目及新能源领域保持稳健增长。

主要观点

• 2021-2025年公司营收复合增长率（CAGR）为13.5%，2025年营收达到213.86亿元。

• AI算力业务增长迅速，液冷及高速连接产品成为核心驱动力。

• 公司在航空领域深度参与C919/C929项目，并积极布局eVTOL市场。

• 预计2026-2028年营收分别为258亿元、302.4亿元及357.9亿元。

• 液冷技术在算力中心的应用占比提升，预计2025年相关业务规模显著增长。

• 公司在新能源领域保持稳健，2025年新能源业务营收实现较快增长。

论述逻辑

• AI算力需求爆发 -> 推动高速连接与液冷散热产品需求 -> 公司凭借技术优势与头部客户绑定 -> 航空与新能源业务提供稳健支撑 -> 整体营收实现持续增长。

关键展望

• 2026-2028年营收预测分别为258亿元、302.4亿元、357.9亿元。

• 2026-2028年净利润预测分别为23亿元、26.9亿元、31.8亿元。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的及目标价。