2026-07-17 · JPMorgan · 公司/行业基本面

摩根大通：ESS电池6月出货量超过100GWh，尽管基数较高，仍环比+3%、同比+66%；FY26有望达到1，100Gwh

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摘要

全球储能电池2026年6月出货量突破100GWh，同比增长66%、环比增长3%，推动上半年出货量达到508GWh、同比增长98%。摩根大通认为全年出货量有望达到或超过其1.1TWh预测，对应同比增长78%。中国内需是主要增长引擎，上半年占全球需求45%，出货量同比增长140%；欧洲和其他地区分别占19%和26%，同比增幅均超过130%，美国则受到政策与供应链结构变化影响。中国电池厂商年初至今维持97%的全球份额，但龙头份额因产能约束有所回落，部分三线厂商份额上升。美国前5个月BESS装机达到5.6GW，同比增长11%，AI数据中心带来的电力市场紧张继续支撑需求。 7—8月生产计划仍然积极，多数厂商以环比增长3%—4%为目标，但BYD因部分产能转向动力电池成为例外。尽管产业需求动能保持强劲，相关股票已从近期高点明显回调；摩根大通将CATL、Sungrow、Deye、LGES和SDI列为亚洲储能价值链首选标的。

主要观点

2026年6月全球储能电池出货量突破100GWh，同比增长66%、环比增长3%；上半年累计508GWh，同比增长98%。

摩根大通判断2026财年出货量有望达到或超过1.1TWh，同比增长78%。

中国内需贡献全球需求的45%，上半年出货量同比增长140%，是本轮增长的首要引擎。

海外市场中，其他地区和欧洲分别占26%和19%；年初至今出货量分别同比增长135%和130%。

中国电池厂商对美国出口销售年初至今下降38%，报告将其归因于OBBBA影响；美国需求正更多由韩国和日本供应商承接。

美国2026年前5个月BESS装机量达到5.6GW，同比增长11%；其中5月装机570MW。

中国首次在官方规划中提出2030年储能规模达到300GW；此前NDRC目标为2027年180GW，摩根大通预计该目标将被超越。

中国储能系统集成商2025年占全球市场76%，Sungrow与BYD分列第二和第三。

中国电池厂商年初至今维持97%的全球份额，与2024年和2025年持平。

按地区看，CATL在全球排名第一；在中国市场占有率为16%，在美国中国供应商中约占60%，在欧洲约占20%。

龙头厂商上半年份额普遍回落：CATL较2025财年下降2个百分点，BYD、EVE、Hithium和CALB各下降约2个百分点，报告认为主要反映产能约束。

应用结构方面，CATL仍是全球大型储能第一；CATL、Rept、EVE和Hithium合计占工商业储能市场约45%—50%，Rept、EVE、Great Power和BYD合计占户用储能约65%—70%。

论述逻辑

全球6月出货量突破100GWh、上半年累计508GWh并保持高增长 → 中国内需、欧洲及其他地区共同驱动需求 → 美国装机增长和AI数据中心导致的电力紧张提供额外支撑 → 7—8月排产继续环比增长 → 因而全年出货量有望达到或超过1.1TWh；与此同时，政策与产能约束改变地区供应格局和厂商份额，而股价回调为具备份额、数据中心或美国市场优势的标的带来重新评估空间。