2026-09-20 · 国金证券 · 公司/行业基本面

国金证券通信行业研究：华为昇腾960及NPO加速落地，AI算力链景气上行

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摘要

华为全联接大会发布昇腾960系列芯片及超节点，其中昇腾960DT与960PR发布时间大幅提前且性能翻番，并首发新一代NPO光互联产品Hi-ONE，推动国产高速光互联由器件迈入系统级落地。智谱上调年末ARR指引25%至30亿美元，由10万张国产芯片组成的推理集群上线即满载，进一步验证国产模型商业化及算力需求加速。海外方面，Anthropic二季度连续两季营业利润为正、毛利率超80%，计划将可用算力扩充至2026年底约5GW及2027年底约10GW；Nebius自10月1日起全面上调高端GPU云服务价格约20%，显示海外AI数据中心需求旺盛且优质算力供给持续偏紧。存储环节，苹果已接受三星2027Q1报价，DRAM与NAND较2026Q3上涨30%-40%，全行业涨价周期向头部终端传导。本周申万通信板块涨幅达+6.87%，位居全行业第一，建议关注海外AI Capex驱动的光模块、光纤光缆、服务器以及国产算力产业链。

主要观点

华为发布昇腾960系列并大幅提前交付节奏，960超节点与上一代950形成规模接力。

华为首推搭载NPO的昇腾960超节点，国产高速光互联产业化全面提速。

智谱上调年末ARR指引至30亿美元，10万张国产芯片推理集群上线即满载。

Anthropic盈利能力持续改善，算力储备计划从1.5GW扩张至2027年底约10GW。

Nebius年内第二轮提价高端GPU云服务，高端算力供给持续偏紧。

苹果接受三星2027Q1存储大幅涨价，涨价趋势向头部终端与服务器传导。

沐曦股份迎来上市后首轮限售股解禁，解禁市值约68.3亿元。

2026年7月我国光模块出口金额表现强劲，当月同比增加108.8%。

本周通信板块大涨6.87%居行业首位，光纤与光模块指数表现突出。

美联储时隔三年多再次加息25个基点至3.75%-4%，对今明两年利率预测调高。

论述逻辑

海内外AI模型商业化与算力储备扩张（智谱ARR升至30亿美元、Anthropic计划算力升至10GW）→ 下游算力基础设施供求持续紧张（Nebius调价20%、三星存储报价涨30%-40%）→ 芯片与网络架构全面升级迭代（华为昇腾960提前发布、Hi-ONE NPO量产落地）→ 推动光模块、光纤、服务器等通信算力链持续高景气。