2026-08-27 · 国新证券 · 公司/行业基本面

国新证券风电行业周报(20260817 20260821)

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摘要

国新证券市场研究部（分析师张心颐）发布风电行业周报，覆盖2026年8月17日至8月21日，对风电行业维持“看好”评级。本周沪深300指数-1.01%，电力设备（申万）指数-1.70%、排在第19位、跑输0.70pct，风电设备行业指数大跌6.35%，在电力设备二级行业中仅好于电机Ⅱ（-6.54%）；个股层面宏德股份、海锅股份领涨，金风科技、振江股份、飞沃科技、海力风电、电气风电领跌。需求与价格数据向好：2025年一季度国内公开招标风电机组容量28.6GW、同比+22.7%，25Q3 3MW风机公开投标均价1610元/KW、同比+9.2%，印证风机价格企稳回升。原材料价格小幅波动：铁矿石期货707.5元/吨、铸造生铁3030元/吨、中厚板3485元/吨，LME铜、铝现货14291、3227美元/吨（环比-1.7%、-0.6%），环氧树脂14250元/吨、环比-500元/吨。政策与项目催化方面，国家发改委提出抓紧制定风电光伏设备回收利用管理办法、到2030年建立健全“新三样”固废回收利用全链条闭环管理体系；华能阳江三山岛二海上风电项目核准变更，风机方案调整为31台16.2MW机组、总投资由558,713.00万元调整为491,999.79万元。报告认为风电行业盈利修复与格局优化共振，建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的；风险提示为原材料价格波动、项目开工不及预期、贸易冲突加剧。

主要观点

本周板块表现疲弱：沪深300指数-1.01%，电力设备（申万）指数-1.70%，在申万31个行业中排第19位，跑输指数0.70pct。

风电设备行业指数本周-6.35%，在电力设备二级行业普跌中跌幅居前，仅好于电机Ⅱ（-6.54%）；电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备分别-1.32%、-1.24%、-3.37%、-0.65%。

招标量价齐升支撑基本面：2025年一季度国内公开招标风电机组容量28.6GW、同比+22.7%；25Q3 3MW风机公开投标均价1610元/KW、同比+9.2%。

黑色系原材料价格小幅波动：铁矿石期货收盘价707.5元/吨（环比-3元/吨）、铸造生铁3030元/吨（环比+10元/吨）、中厚板3485元/吨（环比+25元/吨）。

有色金属与化工原材料价格回落：LME铜、铝现货价格分别为14291、3227美元/吨，环比-1.7%、-0.6%；环氧树脂价格14250元/吨，环比-500元/吨。

政策事件：8月15日全国生态日主场活动上，国家发改委环资司表示抓紧制定风电光伏设备回收利用管理办法，到2030年建立健全“新三样”固废回收利用全链条闭环管理体系，并严格实施新能源车“带电池报废”。

项目事件：8月17日华能阳江三山岛二海上风电场项目核准变更前公示，风机方案由14MW级机组调整为31台16.2MW机组，建成装机容量调整为502.2MW（实际并网运行容量仍为500MW），总投资由558,713.00万元调整为491,999.79万元。

投资逻辑：风电行业盈利修复与格局优化共振，短期看风机价格企稳回升、陆上风电装机加速及海上风电政策催化，长期受益于深远海技术突破与全球化出海增量。

配置建议：关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的；报告对风电行业评级为“看好”。

论述逻辑

周度行情（风电设备指数-6.35%领跌、金风科技等龙头普跌）→ 招标与价格数据（25Q1招标28.6GW同比+22.7%、25Q3 3MW风机投标均价1610元/KW同比+9.2%）显示需求扩张与风机价格企稳回升 → 原材料（铁矿石、中厚板、铜铝、环氧树脂）价格仅小幅波动，成本端压力可控 → 政策端（发改委回收利用管理办法）与项目端（华能阳江500MW海风项目核准变更、机组大型化至16.2MW）提供催化 → 由此推论行业盈利修复与格局优化共振 → 落脚配置建议：短期关注盈利修复弹性最大的整机龙头与海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的。