国信期货 张俊峰 期货研究 国信期货宏观周报：美国7月物价水平相对回落，伊朗和阿曼达成海峡通行协议

摘要

本报告回顾了2026年8月10日至16日期间的宏观经济与地缘政治动态。 美国7月CPI与PPI数据均显示物价水平相对回落，零售销售环比下降。 地缘政治方面，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通行达成协议，但伊朗表示无意延长与美国的停火协议。 国内方面，央行开展10000亿元买断式逆回购操作，7月社融增量为1.4万亿元。 大类资产表现分化，原油价格上涨5.87%，A股主要指数涨跌不一。

主要观点

• 美国7月CPI同比回落至3.4%，核心CPI同比为2.5%。

• 美国7月PPI同比上涨4.7%，低于前值5.5%。

• 美国7月零售销售环比下降0.6%。

• 中国人民银行开展10000亿元买断式逆回购操作。

• 中国7月社融增量为1.4万亿元，1-7月累计增量为22.25万亿元。

• 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航道通行方案达成协议。

• 国内猪肉、蔬菜及水果批发价格均有小幅上行。

• 波罗的海干散货指数（BDI）上行至2863。

• 大类资产中原油周涨幅达5.87%，创业板指数上涨1.77%。

论述逻辑

• 美国通胀数据回落与零售销售疲软，叠加地缘政治局势（伊美停火协议争议与海峡通行协议），共同影响全球大类资产价格波动，国内通过逆回购操作维持流动性充裕以应对宏观环境变化。

关键展望

• 关注8月17日中国7月工业增加值、社零、固投数据及日本二季度GDP初值。

• 关注8月20日中国8月LPR报价。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 3 货币市场：利率

图2. 4 外贸市场：海运指数

图3. 5 出口集装箱指数