2026-09-30 · JPMorgan · 公司/行业基本面

摩根大通澳大利亚银行：APRA 26年8月银行统计数据，商业信贷增长保持韧性；可能对资本充足率造成压力

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摘要

摩根大通基于APRA 2026年8月银行统计点评澳大利亚银行业信贷与存款：8月RBA系统信贷增长（剔除金融机构）由7月的6.6%（修正后）加速至7.4%，其中商业信贷（剔除金融机构）保持韧性，季调后由11.5%小幅放缓至10.4%，而APRA非季调口径商业信贷由6.7%大幅加速至10.2%。房贷增长减速至5.2%（7月为5.5%），自住稳定于5.5%、投资房再度明显放缓至3.9%；APRA口径房贷（非季调、剔除RAMS出售影响）为3.3%，CBA以4.9%领跑且是唯一跑赢系统的大行。商业信贷上CBA（13.8%）、WBC（13.6%）、ANZ（11%）均高于系统，NAB为7.4%低于系统；WBC作价$15.5bn的RAMS组合（以房贷为主）已于8月完成出售给非银行机构。非大行表现分化：MQG房贷达系统数倍的12.8%、JDO GLA增长11.9%、BOQ房贷在连续24个月下滑后于8月持平。系统存款增长在连续两个月强劲增长后转负至-3.7%，企业存款-11.4%是主要拖累，大行仅-1.7%相对占优。报告认为强劲商业信贷利好板块，但可能给银行股息可持续性与资本充足率带来压力，并预计房贷增长将因联邦预算及RBA昨日宣布的额外加息而继续放缓。

主要观点

8月RBA系统信贷增长（剔除金融机构）加速至7.4%，高于7月的6.6%（修正后），系统整体信贷动能走强。

系统房贷增长减速至5.2%，自住与投资房分化进一步扩大：自住稳定于5.5%，投资房再度明显放缓至3.9%。

APRA房贷（非季调、剔除RAMS出售影响）8月为3.3%、略高于7月的2.7%；CBA以4.9%领跑且为唯一高于系统的大行，其后为ANZ（3.1%），WBC剔除RAMS后仅1.1%、NAB为0.7%。

WBC出售的$15.5bn RAMS组合（以房贷为主）已于8月完成、买方为一家非银行机构，摩根大通的分析已据此调整。

商业信贷（剔FI）保持韧性：季调后由7月11.5%小幅放缓至8月10.4%；APRA非季调口径则由6.7%加速至10.2%。

大行商业信贷集体跑赢系统：CBA（13.8%）、WBC（13.6%）、ANZ（11%）均高于系统，NAB低于系统但仍达7.4%；对金融机构贷款除WBC外均为各大行提供助力。

非大行8月表现分化：MQG房贷继续减速但仍达系统数倍的12.8%（商业剔FI仅2.6%），ING房贷7.3%高于系统但商业为负，BEN房贷-1.7%而商业13.4%高于系统。

区域性银行8月重回GLA增长：BOQ房贷余额在连续24个月下降后于8月持平，JDO GLA增长小幅放缓至11.9%、仍高于系统均值。

系统存款增长在连续两个月强劲增长后于8月转负至-3.7%：家庭存款+3.8%部分抵消企业存款-11.4%的下滑，大行降幅较小（-1.7%）、跑赢系统。

报告核心判断：强劲商业信贷增长利好银行板块，但可能给股息可持续性带来挑战，并可能对资本充足率构成压力。

论述逻辑

APRA公布8月银行统计 → RBA系统信贷增长（剔FI）由6.6%加速至7.4%，商业信贷（剔FI）季调后10.4%、非季调APRA口径由6.7%跳升至10.2%，显示商业端韧性强于房贷端 → 房贷减速至5.2%，自住5.5%稳定而投资房3.9%明显放缓 → 分行层面，房贷仅CBA（4.9%）跑赢系统，商业信贷CBA（13.8%）、WBC（13.6%）、ANZ（11%）集体跑赢而NAB（7.4%）落后，非大行与存款端亦分化（系统存款转负-3.7%） → 由此得出结论：商业信贷强劲利好板块，但可能带来股息可持续性挑战并可能对资本充足率构成压力；叠加联邦预算与RBA额外加息，预计房贷增长将继续放缓。