国新证券 光伏行业周报(20260817 20260821)

摘要

国新证券对光伏行业评级为“看好”。 本周（2026/08/17—08/21）沪深300指数-1.01%，电力设备（申万）指数-1.70%、排第19位、跑输0.70pct，光伏设备行业指数-0.65%，在电力设备二级行业普跌中相对抗跌。 产业链价格环比上行：8月19日硅片成交价1.15元/片（环比+0.22元/片），电池片0.38元/W（环比+8分/W），组件0.73元/W持平，3.2mm、2mm光伏玻璃分别为17、10元/平米（各环比+0.5元/平米），银浆16660元/kg（环比+2.0%）。 行业要闻方面，福建省、四川乐山、上海相继出台“十五五”规划，其中乐山提出到2030年光伏储能、氢能和电子信息产业整体产值突破1200亿元，上海规划为光伏产品等“新三样”出口提供稳定跨境物流通道。 投资上建议聚焦供给侧改革盈利修复、技术迭代α机会与需求预期边际变化的β行情，重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业。 风险提示包括原材料价格波动、项目开工不及预期、贸易摩擦加剧。

主要观点

• 本周沪深300指数-1.01%，申万31个行业指数仅7个上涨，电力设备（申万）指数-1.70%、排第19位，跑输指数0.70pct

• 电力设备二级行业指数普跌，光伏设备-0.65%跌幅相对较小，电池-1.32%、电网设备-1.24%、其他电源设备Ⅱ-3.37%、风电设备-6.35%、电机Ⅱ-6.54%

• 8月19日硅片成交价1.15元/片，环比+0.22元/片；电池片成交价0.38元/W，环比+8分/W

• 组件成交价0.73元/W，环比持平；3.2mm、2mm光伏玻璃价格分别为17、10元/平米，均环比+0.5元/平米

• 银浆价格16660元/kg，环比+2.0%

• 8月20日福建省发布《“十五五”新兴产业和未来产业发展规划》，以福州、厦门、宁德为核心培育新能源基础材料、半导体与显示材料、稀有金属材料三大领域，并培育钙钛矿光伏材料等新材料

• 8月18日四川乐山发布《“十五五”光伏储能产业发展规划（征求意见稿）》，提出到2030年光伏储能、氢能和电子信息产业规模以上工业企业达100家以上、百亿级大企业大集团2家以上、高新技术企业30家以上，整体产值突破1200亿元

• 8月18日上海市发布《现代物流发展“十五五”规划》，提出为新能源汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”出口提供稳定的跨境物流通道

• 投资建议：聚焦供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会及需求预期边际变化带来的β行情，重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业

• 风险提示：原材料价格波动、项目开工不及预期、贸易摩擦加剧等

论述逻辑

• 接着以产业链价格数据刻画供需变化：硅片、电池片、光伏玻璃、银浆价格环比上涨，组件价格持平

• 再以行业要闻补充政策与需求侧信号：福建、乐山、上海三份“十五五”规划分别涉及光伏新材料培育、产业基地产值目标和“新三样”出口物流通道

• 最终落到投资建议：在“看好”评级下，聚焦供给侧改革盈利修复、技术迭代α机会与需求预期边际β行情三条主线，短期关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合

关键展望

• 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现

• 长期布局高效技术和龙头整合机会

• 行业评级“看好”，按公司评级定义指预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上

• 乐山规划给出明确中期目标：到2030年整体产值突破1200亿元、规上工业企业100家以上

• 主要风险：原材料价格波动、项目开工不及预期、贸易摩擦加剧等

推荐标的

• 行业评级“看好”；建议重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会，报告未给出具体公司的评级或目标价

• 报告提及的个股（聚合材料、迈为股份、宇邦新材、金博股份、德业股份、拓日新能、横店东磁、航天机电、帝尔激光、钧达股份）仅为本周涨跌幅统计，非评级覆盖标的