2026-09-06 · 申万宏源 · 公司/行业基本面

汽车行业周报：中美科技互相角力，Cybercab后期待机器人催化

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摘要

行业数据方面，8月第四周乘用车日均零售8.4万辆（同比-15%、环比+37%），厂商日均批发17.0万辆（同比+12%、环比+7%），8月全月日均零售同比-19%，全月批发236.9万辆同比-5%，前8个月累计批发1,717.9万辆同比-5%，行业下滑幅度收窄，市场展望“金九银十”复苏。本周汽车指数收6432.24点、全周下跌0.81%，跑赢沪深300（收4548.05点、-1.33%），周涨幅列申万一级行业第16位、较上周上升6位，汽车市盈率25.23列第18位。重要事件包括8月新能源车企交付同比+23%、环比+4%，我国首部L3/L4自动驾驶强制国标发布并拟于2027年7月1日实施，新一代理想MEGA上市售价50.98万元，全新问界M9交付12周突破3万台。投资分析意见基于AI外溢+反内卷+需求修复主线：整车看好智能化高端化的小鹏集团、理想汽车、蔚来、江淮汽车及出海的比亚迪、吉利汽车；零部件关注德赛西威、地平线，以及银轮股份、岱美股份等中大市值白马和福达股份、隆盛科技等中小市值弹性标的。核心风险为原材料价格波动、地缘政治及行业复苏不及预期。

主要观点

科技仍是成长主线：关注特斯拉机器人开始量产爬坡，看好后续机器人板块的情绪催化，建议关注恒勃股份、隆盛科技、福达股份、华依科技、拓普集团等。

业绩期进入尾声，行业经营压力和企业α能力分化逐步明朗，业绩和壁垒成为最重要的安全垫，看好高壁垒（毛利率）且有业绩兑现的公司短期表现，建议关注科博达、伯特利等。

行业下滑幅度收窄，市场展望金九银十复苏，部分企业销量转正将具备独立投资机会：出海机会推荐吉利、比亚迪，爆款车型和业绩反转关注蔚来，并关注北斗数据变现核心标的信息发展的业绩兑现机会。

乘联会周度数据：8月第四周全国乘用车市场日均零售8.4万辆，同比-15%、环比+37%；厂商日均批发17.0万辆，同比+12%、环比+7%。

月度数据：2026年8月全月日均零售销量同比-19%、环比+11%（图6）；初步统计8月1-31日厂商批发236.9万辆，同比-5%、环比+5%，今年以来累计批发1,717.9万辆，同比-5%。

本周汽车行业总成交额3570.95亿元（环比+16.95%）；行业指数收6432.24点、全周下降0.81%，跌幅低于沪深300（收4548.05点、-1.33%），周涨幅列申万一级行业第16位、较上周上升6位；估值上汽车市盈率25.23、列申万一级行业第18位。

本周行业个股上涨131个、下跌137个：涨幅前三为新朋股份（+28.8%）、光洋股份（+24.4%）、明新旭腾（+19.4%），跌幅前三为兴瑞科技（-11.0%）、奥联电子（-8.9%）、朗博科技（-8.0%）。

重要事件：2026年8月新能源车企交付同比+23%、环比+4%；特斯拉Cybercab正式投运，无人驾驶出租车出现专用车型新路径；新一代理想MEGA上市（50.98万元）；L3/L4自动驾驶强制国标正式文件发布。

我国首部L3/L4自动驾驶强制国标《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》（GB 44721-2026）发布，拟于2027年7月1日实施；报告认为强制国标并不意味着全面商业化，而是为产品准入提供可执行安全依据，推动高级别自动驾驶走向量产准备阶段。

原材料跟踪：最近一周/最近一个月传统车原材料价格指数分别+1.7%/+5.7%，新能源车分别+0.4%/+1.6%；周度看钢材+0.2%、铝材+1.6%、塑料+8.3%、橡胶-1.2%、玻璃+6.0%，镍-0.4%、钴0%、碳酸锂-0.8%。

公司动态：小米汽车8月交付量超3万台，SU7与YU7累计交付70多万台，二期工厂投产后总产能将翻倍；全新问界M9交付12周累计突破3万台、成交均价60万元、连续两个月（6月、7月）位居50万以上车型销量第一。

投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端看好AI外溢的智能化高端化（小鹏集团、理想汽车、蔚来、江淮汽车）及海外业务支撑盈利的比亚迪、吉利汽车；零部件端关注智能化核心tier1德赛西威、地平线，中大市值白马银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份，中小市值弹性福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技。

论述逻辑

特斯拉Cybercab正式投运、中美科技互相角力 → 报告判断科技仍是成长主线，特斯拉机器人开始量产爬坡有望带来机器人板块情绪催化（关注恒勃股份、隆盛科技、福达股份、华依科技、拓普集团等）→ 业绩期进入尾声、企业α能力分化明朗 → 业绩与高壁垒（毛利率）成为安全垫（科博达、伯特利）→ 乘联会数据显示8月第四周日均零售8.4万辆同比-15%但环比+37%、全月日均零售同比-19%，行业下滑幅度收窄 → 市场展望金九银十复苏，部分企业销量转正具备独立机会（出海推荐吉利、比亚迪，业绩反转关注蔚来，北斗变现关注信息发展）→ 叠加L3/L4强制国标发布明确准入安全要求、理想MEGA与问界M9等高端车型持续放量 → 最终落到“AI外溢+反内卷+需求修复”三大主线：整车看智能化高端化与出海，零部件机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，按智能化核心、中大市值白马、中小市值弹性三个层次布局。