老董的视界深处

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摩根士丹利：iPhone 18：真实的换机周期，但部分光学标的估值显得过高 20260910 Andy Meng，Betty Chen(原文)

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关键图表

图1. 将大立光下调至平配、玉晶光下调至低配，重申立讯精密、领益智造、水晶光电及瑞声科技的增持评级

**图1. 将大立光下调至平配、玉晶光下调至低配，重申立讯精密、领益智造、水晶光电及瑞声科技的增持评级**

图2. 基准情形——FAU新业务对玉晶光的潜在正面影响

**图2. 基准情形——FAU新业务对玉晶光的潜在正面影响**

图3. 立讯精密：RI模型剩余收益估值

**图3. 立讯精密：RI模型剩余收益估值**

图4. 水晶光电：RI模型 Ccrystal-Optech (002273.S2)

**图4. 水晶光电：RI模型 Ccrystal-Optech (002273.S2)**

图5. 舜宇：RI模型剩余收益估值——基准情形

**图5. 舜宇：RI模型剩余收益估值——基准情形**

图6. 歌尔股份：RI模型剩余收益估值

**图6. 歌尔股份：RI模型剩余收益估值**

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