高盛：基石药业（2616.HK）ASCO26要点：CS2009的Ph1/2更新积极；计划2026年底启动Ph3 MRCT，监管路径完整；买入

原标题：Goldman Sachs CStone Pharma （2616.HK）： ASCO26 take： Positive ph1 2 update for CS2009； Targeting ph3 MRCT by YE26 with intact regulatory path； Buy

摘要

高盛在ASCO26后更新对基石药业（2616.HK）的研报，维持买入评级。报告认为CS2009（PD-L1/VEGF/4-1BB三抗）在Ph1/2临床中显示出积极疗效和安全性数据，支持其进入Ph3 MRCT。公司计划于2026年底启动Ph3 MRCT，监管路径完整。高盛认为CS2009有潜力成为下一代IO疗法，并重申买入评级。

主要观点

• CS2009在Ph1/2中展现出积极的疗效信号，包括多个瘤种的客观缓解。
• 安全性数据可管理，未出现新的安全信号。
• 公司计划在2026年底前启动Ph3 MRCT（多区域临床试验）。
• 监管路径完整，高盛认为CS2009有望获得加速批准。
• 高盛维持买入评级，认为CS2009是基石药业的核心资产。
• 报告未提供具体目标价或财务预测。

论述逻辑

ASCO26公布的CS2009 Ph1/2数据 → 显示积极疗效和安全性 → 支持进入Ph3 MRCT → 公司计划2026年底启动 → 监管路径完整 → 高盛认为CS2009有潜力成为下一代IO疗法 → 维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，仅提及公司计划2026年底启动Ph3 MRCT。

推荐标的

• 基石药业（2616.HK）：评级买入；理由：CS2009 Ph1/2数据积极，Ph3 MRCT计划推进，监管路径完整。

关键图表

图1. CS2009在AGA(-) NSCLC中的监管路径预计完整，鉴于HARMONi-3的时间线