伯恩斯坦 全球储能：电池周报（8月24日）
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摘要
本期电池周报梳理了全球储能与电池产业链的关键动向。 美洲市场方面，特朗普签署第14420号行政命令，限制美国高压输电系统采购和安装特定外国电网设备，引发中国储能和逆变器股票大幅抛售；本田计划在北美新建制造厂支持混动车型，并预计到2030年推出15款新混动车型；Lyten签署意向书拟收购挪威破产电芯制造商Morrow Batteries。 亚洲与欧洲方面，印度拟设立高达1300亿卢比（13.7亿美元）的激励计划以减少对华电池零部件依赖，Octillion在印度投产超3 GWh年产能；比亚迪电池与乌兰巴托签署绿色城市合作协议，欣旺达动力与京东达成机器人及新能源标准化电池合作；Asahi Kasei在北卡罗来纳州投产湿法隔膜涂覆线，EcoPro BM投资400亿韩元改造匈牙利正极工厂。 沙特阿拉伯签署首批4个总规模2 GW / 8 GWh、投资约43.5亿沙特里亚尔（1.2亿美元）的BOO储能项目合同。 原材料方面，截至8月28日，碳酸锂现货报22,694美元/吨，氢氧化锂现货报21,206美元/吨，LFP现货电芯与电池包成本分别为61美元/kWh和74美元/kWh。
主要观点
- 美国发布第14420号行政令限制外国电网设备，中国储能与逆变器标的承压，领先厂商面临拓展非美市场压力。
- 本田拟在北美设立新厂以支持混动车生产，计划到2030年主要面向北美推出15款混动车型。
- Lyten签署意向书收购挪威Morrow Batteries，后者现有1 GWh LFP电池年产能并保留挪威阿伦达尔业务。
- 印度拟推高达1300亿卢比（13.7亿美元）电池材料激励计划，同时Octillion在古吉拉特邦扩产超3 GWh电池系统产能。
- 比亚迪电池与蒙古乌兰巴托签署绿色城市合作备忘录，覆盖公共交通电动化、光储充与电网侧储能解决方案。
- 欣旺达动力与京东签署战略合作协议并成立机器人电池联合实验室，共同开发标准化电池生态。
- Asahi Kasei在北卡罗来纳州启动Hipore湿法电池隔膜涂覆线，商业化生产定于2026财年启动。
- EcoPro BM斥资400亿韩元（3000万美元）升级匈牙利德布勒森正极工厂，2027年四季度起向德国车企供应90%以上高镍NCM。
- 英国第二大长时储能项目Rigifa（200 MW / 3,600 MWh，18小时时长）获苏格兰不可撤销规划批复。
- 沙特签署首批4个大型BOO储能项目合同，总规模2 GW / 8 GWh，投资额约43.5亿沙特里亚尔（1.2亿美元）。
- 现货电池与原材料成本方面，8月28日碳酸锂现货报22,694美元/吨，LFP电芯现货成本为61美元/kWh，电池包现货成本为74美元/kWh。
论述逻辑
- 美国出台第14420号行政令对69 kV及以上输电系统设备实施限制 -> 引发市场对中国储能和逆变器企业对美出口受限的担忧 -> 促使中国头部企业加速开拓中东、东南亚和拉美等替代市场，同时推动北美本土电池与隔膜供应链投资加速推进。
关键展望
- 美国能源部须在120天内出台第14420号行政令实施细则，并在180天内提出采购调整建议。
- 本田计划到2030年主要面向北美推出15款新混动车型，其下一代混动系统预计提升燃油效率10%并降低成本30%。
- EcoPro BM匈牙利工厂预计于2027年第四季度开始向德国高端车企供应高镍NCM正极材料。
- 沙特阿拉伯总规模达3 GW / 12 GWh的第二轮储能招标工作正在推进中。
推荐标的
- 宁德时代（300750.CH）：评级跑赢大盘（Outperform），最新收盘价373.00 CNY，目标价800.00 CNY。
- 宁德时代（3750.HK）：评级跑赢大盘（Outperform），最新收盘价613.50 HKD，目标价770.00 HKD。
- 阳光电源（300274.CH）：评级跑赢大盘（Outperform），最新收盘价98.84 RMB，目标价185.00 RMB。
- 天齐锂业（002466.CH）：评级跑赢大盘（Outperform），最新收盘价48.23 CNY，目标价80.00 CNY。
- 天齐锂业（9696.HK）：评级跑赢大盘（Outperform），最新收盘价36.96 HKD，目标价65.00 HKD。
- LG Chem（051910.KS）：评级基准相符（Market-Perform），最新收盘价274,500 KRW，目标价312,000 KRW。
- LG Energy Solution（373220.KS）：评级基准相符（Market-Perform），最新收盘价369,000 KRW，目标价351,000 KRW。
- Samsung SDI（006400.KS）：评级基准相符（Market-Perform），最新收盘价570,000 KRW，目标价520,000 KRW。
- EcoPro BM（247540.KS）：评级落后大盘（Underperform），最新收盘价117,500 KRW，目标价140,000 KRW。
关键图表
图1. 主要大宗商品价格表现
图2. Nell Beveridge，博士，+852 2123 2648，[email protected]，2026年8月31日
