瑞银：是什么推动了全球电池储能需求的激增

原标题：What Is Driving the Surge in Global Battery Storage Demand?

摘要

瑞银最新电池拆解报告显示，全球电池储能系统（BESS）需求加速增长，预计到2030年全球BESS需求将达1.6 TWh（37% CAGR），较此前预测上调6%。美国BESS需求有望在2030年前增至约200 GWh，较当前水平增长两倍。美国陆上LFP电池成本为86美元/kWh，低于市场预期的115-135美元/kWh，系统成本降至170美元/kWh。中国BESS预计2025-2030年以40% CAGR增长，到2030年达到约1 TWh。地缘政治冲击、油气价格飙升以及AI驱动的数据中心电力需求激增，正推动政策加速转向电气化和电网灵活性。可再生能源+储能成为可靠、可调度电力的默认近期解决方案。

主要观点

• BESS超级周期加速：全球BESS需求2025-2030年CAGR为37%，2030年达1.6 TWh。
• 美国陆上LFP电池成本86美元/kWh，系统成本170美元/kWh，较当前水平下降约30%。
• 美国BESS需求到2030年将增至约200 GWh，较当前水平增长两倍。
• 美国陆上电池产能目前为280 GWh，到2030年将升至600 GWh，消除供应瓶颈。
• 政策支持覆盖高达50%的BESS资本支出，生产税收抵免使有效成本降至51美元/kWh。
• 中国制造的LFP电池相比美国/欧盟规模化生产保持16-26%的结构性成本优势。
• 中国BESS预计2025-2030年以40% CAGR增长，到2030年达到约1 TWh。
• 韩国电池制造商（如LGES）有望在2030年前占据美国国内BESS市场约85%的份额。
• 数据中心驱动美国高达60%的增量电力需求，BESS成为最快、最经济的选择。
• 公用事业规模BESS可实现10-15%的双位数IRR。
• 欧盟电池本土化努力仍滞后，执行风险、许可延迟和市场碎片化是主要障碍。
• 替代储能技术（如重力、液态空气、压缩CO2、铁空气）可降低关键材料暴露并提高系统韧性。

论述逻辑

报告从电池拆解分析出发，发现美国陆上LFP电池成本显著低于市场预期（86 vs 115-135美元/kWh），系统成本随之降至170美元/kWh。成本下降叠加政策支持（高达50%的资本支出补贴）和强劲的收入流（能源套利、辅助服务、数据中心PPA），使公用事业规模BESS项目实现双位数IRR。同时，地缘政治风险和AI驱动的数据中心电力需求激增，加速了政策向电气化和电网灵活性倾斜。美国陆上电池产能过剩（当前280 GWh，2030年达600 GWh）消除了供应瓶颈，而中国进口被有效排除，韩国电池制造商受益。中国凭借成本优势和国内逆周期政策，BESS需求以40% CAGR增长。最终，可再生能源+储能成为可靠、可调度电力的默认解决方案，推动全球BESS需求上调。

关键展望

报告明确提到：2030年全球BESS需求1.6 TWh，美国需求约200 GWh，中国需求约1 TWh；美国陆上电池产能2030年达600 GWh；韩国电池制造商美国市场份额约85%；中国LFP成本优势16-26%；系统成本下降约30%；IRR 10-15%。报告未明确给出具体时间窗口或风险事件，但指出欧盟本土化面临执行风险、许可延迟和市场碎片化等挑战。

推荐标的

• LGES（韩国电池制造商）：受益于美国政策支持和陆上产能扩张，预计占据美国BESS市场约85%份额。
• NXT（美国替代能源）：受益于低成本储能推动的可再生能源+储能竞争力提升。
• LTR（全球矿业）：BESS需求上行扩大锂缺口，利好锂生产商。
• Grengery（欧洲可再生能源公用事业）：资本支出下降提升补贴前IRR，推动公用事业规模增长。
• CATL（中国电池）：中国BESS增长受益者，成本领先。
• Sungrow（中国替代能源）：中国BESS增长受益者。

关键图表

Figure 1: UBS EV and battery teardown journey

Figure 2: Global BESS forecast

Figure 3: Our view on key considerations in energy storage technologies

Figure 4: US BESS demand to triple by 2030E

Figure 5: "Made in America" LFP BESS cell cost comparison