2026-07-11 · Goldman Sachs · Flow / Positioning

高盛：中国每周快报：MSCI中国上涨3%而A股下跌1%；央行行长潘功胜推出支持香港离岸人民币市场一揽子措施；6月CPI通胀放缓

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原标题：Goldman Sachs CHINA WEEKLY KICKSTART：MXCN gained 3% while A~shares lost 1%； PBoC Governor Pan unveiled package to support CNH market in HK； CPI inflation softened in June

摘要

本周MSCI中国指数上涨3.0%，而沪深300指数下跌1.3%。中国人民银行召开二季度货币政策委员会会议，重申稳健宽松立场。央行行长潘功胜宣布支持香港离岸人民币市场的一揽子措施，并承诺进一步增加外汇储备资产配置于香港。媒体报道称中国计划允许顶级AI公司购买有限数量的英伟达H200芯片。长鑫存储（CXMT）宣布于7月15日启动簿记建档，计划在上交所科创板融资43亿美元。国家工信部运营的国家网络安全数据库（NVDB）就AI编码工具Claude Code的后门安全风险发出警告。南向通本周净流入50亿美元。6月CPI同比涨幅降至1.0%，PPI同比涨幅升至4.1%。高盛经济学家因油价预测下调而下调下半年PPI环比预测。

主要观点

MSCI中国指数本周上涨3.0%，而沪深300指数下跌1.3%。
央行二季度货币政策委员会会议重申稳健宽松立场。
央行行长潘功胜宣布支持香港离岸人民币市场的一揽子措施，并承诺进一步增加外汇储备资产配置于香港。
媒体报道称中国计划允许顶级AI公司购买有限数量的英伟达H200芯片。
长鑫存储（CXMT）宣布于7月15日启动簿记建档，计划在上交所科创板融资43亿美元。
国家工信部运营的国家网络安全数据库（NVDB）就AI编码工具Claude Code的后门安全风险发出警告。
南向通本周净流入50亿美元，年初至今累计净流入440亿美元。
6月CPI同比涨幅降至1.0%，PPI同比涨幅升至4.1%。
高盛经济学家因油价预测下调而下调下半年PPI环比预测。
港股方面，消费 discretionary（5.5%）和新经济（4.8%）表现领先，原材料（-8.2%）和盈利修正（-4.3%）落后。
A股方面，通信服务（3.5%）和盈利修正（3.2%）表现领先，原材料（-6.3%）和新经济（-3.2%）落后。
未来12个月预计约有2300亿美元的解禁股将释放至香港市场。
高盛A-H股轮动模型显示未来三个月H股可能小幅跑赢A股。
高盛新闻搜索代理指标显示当前对民营企业的政策处于略微收紧区域。
高盛A股散户情绪代理指标未达到此前情绪高涨时期的水平。
美国-中国关系晴雨表（GSSRUSCN）读数为39。
股市政策立场近期有所收紧。
高盛ETF流量追踪显示“国家队”ETF净申购信号。

论述逻辑

报告从市场表现入手，指出MSCI中国上涨而A股下跌，随后梳理了本周重要事件：央行货币政策会议、离岸人民币支持措施、AI芯片进口传闻、长鑫存储IPO、网络安全警告、南向资金流入、通胀数据。接着通过图表分析解禁股压力、北向资金流向、A-H股轮动模型、政策环境、散户情绪、中美关系、股市政策立场和ETF流量，最后给出宏观预测和行业配置建议。