高盛 中国NEW能源VEHICLE周报图表集：2026年第40周·每周订单+9%周环比下降52%同比，零售批发新能源汽车渗透率66% 70%

摘要

高盛本期中国新能源车周度图表册显示，2026年第40周新能源车周度订单环比+9%、同比-52%，其中HIMA、零跑、吉利订单环比+56%/+15%/+9%领先，主要由新车型上市（如Luxeed RX EV）驱动。 行业层面，CPCA口径9月1-27日乘用车零售1,258k辆（同比-29%/环比+1%）、批发1,474k辆（同比-30%/环比-12%）；新能源零售827k辆（同比-20%/环比+2%）、批发1,032k辆（同比-11%/环比-7%）。 同期新能源零售/批发渗透率为65.7%/70.0%，高于8月的65.3%/63.4%，9月MTD行业口径零售/批发渗透率为66%/70%（8月为65%/63%）。 价格端，截至10月5日NEV经销商折扣率7.85%环比持平，ICE折扣率20.31%环比走阔，比亚迪折扣率4.06%环比持平。 上游电池级碳酸锂价格持平于Rmb125.0k/ton（环比+0.0%），LFP与NCM方形电芯价格环比稳定。 报告梳理了未来催化剂时间表：10月10-11日与11月10-11日CPCA数据发布、10月13日比亚迪Great Han上市、10月小鹏Mona L05发布、10月底理想i6改款及11月1日NEV OEM月度销量。 本期为图表册，未给出个股评级或目标价。

主要观点

• 2026年第40周新能源车周度订单环比+9%、同比-52%，同比订单动能仍大幅为负。

• HIMA、零跑、吉利订单增速领先，环比分别为+56%/+15%/+9%，主要由新车型上市（如Luxeed RX EV）带动。

• CPCA口径9月1-27日乘用车零售1,258k辆（同比-29%/环比+1%），批发1,474k辆（同比-30%/环比-12%）。

• 9月1-27日新能源零售827k辆（同比-20%/环比+2%）、批发1,032k辆（同比-11%/环比-7%）。

• 9月1-27日新能源零售/批发渗透率65.7%/70.0%，高于8月的65.3%/63.4%；行业口径9月MTD零售/批发渗透率66%/70%（8月为65%/63%）。

• 终端价格趋势：NEV经销商折扣环比持平，ICE经销商折扣环比走阔。

• 截至10月5日NEV平均折扣率（相对MSRP）为7.85%，与前一周（2026年9月26日）持平，低于2025年9月29日的7.96%；比亚迪平均折扣率4.06%，环比持平且低于去年同期的5.76%。

• ICE平均折扣率20.31%（10月5日），高于9月26日的20.27%，低于2025年9月29日的21.66%。

• 上游电池材料：电池级碳酸锂价格环比持平于Rmb125.0k/ton（+0.0% wow），LFP与NCM方形电芯价格环比稳定。

• 报告按四大板块组织图表：重点新能源品牌周度订单量、需关注的关键事件、NEV/ICE经销商折扣跟踪、上游电池价格动态。

论述逻辑

• 周度订单监测（第40周NEV订单环比+9%/同比-52%；HIMA/零跑/吉利环比+56%/+15%/+9%，新车上市如Luxeed RX EV驱动）→ CPCA行业量价验证（9月1-27日乘用车零售1,258k辆/批发1,474k辆，同比双降；NEV零售827k辆/批发1,032k辆）→ 渗透率继续走高（NEV零售/批发渗透率65.7%/70.0%，高于8月65.3%/63.4%，行业口径9月MTD为66%/70%）→ 终端价格跟踪（NEV折扣7.85%环比持平、比亚迪4.06%持平，ICE折扣20.31%环比走阔）→ 上游成本端平稳（电池级碳酸锂持平于Rmb125.0k/ton，LFP/NCM电芯价格稳定）→ 最后给出未来催化剂时间表（CPCA数据发布、比亚迪Great Han、小鹏Mona L05、理想i6改款、11月1日OEM月度销量），构成从需求、价格到成本的周度跟踪框架。

关键展望

• 2026年第41周（10月5-11日）：10月10-11日CPCA将发布PV/NEV行业及分车型批发/零售数据。

• 2026年第42周（10月12-18日）：10月13日比亚迪将发布Great Han；10月小鹏将发布Mona L05。

• 2026年第43周（10月19-25日）：10月底理想将发布i6改款。

• 2026年第44-46周（10月26日-11月15日）：11月1日NEV OEM月度销量发布；11月10-11日CPCA将发布PV/NEV行业及分车型批发/零售数据。

• 本期为图表册，未给出评级、目标价或量化预测；价格端判断仅限于NEV折扣环比持平、ICE折扣环比走阔。

推荐标的

• 本期为周度图表册（A curated compilation），未给出任何评级、目标价或推荐标的，仅按事件和数据提及以下公司。

• 比亚迪：事件性提及，10月13日将发布Great Han（报告未附评级/目标价）。

• 小鹏：事件性提及，10月将发布Mona L05（报告未附评级/目标价）。

• 理想：事件性提及，10月底将发布i6改款（报告未附评级/目标价）。

• HIMA、零跑、吉利：第40周订单环比+56%/+15%/+9%为增速最强品牌，主要由新车型上市驱动（如Luxeed RX EV）（报告未附评级/目标价）。