陈良栋 陈逸凡 周政宇 许孟婕 行业研究 行业定期 传媒互联网行业周报（2026.6.29 2026.7.5）：可灵AI独立融资落地，美团LongCat 2.0发布

摘要

本期周报覆盖2026年6月29日至7月5日传媒互联网行业动态。 核心事件方面，可灵AI完成独立融资不超过30亿美元，认购限额约占经扩大注册资本的16.67%，投后估值有望达到180亿美元，快手仍将持有约68.33%股权继续保持控股地位；可灵2025年收入11亿元，26Q1收入超6.5亿元同比增长超300%，2026年3月ARR约5亿美元。 美团发布万亿参数大模型LongCat-2.0，总参数1.6T，业界首个在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型，并将对外开源。 行业层面，天工AI业务ARR突破8亿美元，新一批版号下发171个，硅基流动递表港交所，DeepSeek V4正式版官宣7月中旬上线。 市场表现上，传媒（申万）周涨1.94%排名第19；恒生指数全周上升2.99%收报23,350.0点，恒生科指全周上升5.72%收报4,499.0点，港股通全周净流出18.80亿港元。 报告维持行业"看好"评级，建议持续关注AI+应用落地及多模态产品商业化与资本化进程。

主要观点

• 可灵AI完成独立融资不超过30亿美元，投后估值有望达180亿美元，快手仍持有约68.33%股权

• 可灵AI商业化高速增长：2025年收入11亿元，26Q1收入超6.5亿元同比增长超300%，2026年3月ARR约5亿美元

• 美团LongCat-2.0为业界首个在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型，总参数1.6T，将对外开源

• 本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中信证券、中关村科学城基金联合领投，数十家一线机构共同参与

• 微信AI Agent「小微」端午节期间开启灰度测试，微信产品AI化进入新阶段，灰测节奏或将拉长

• 天工AI业务ARR突破8亿美元；新一批版号下发171个（国产163款、进口8款），腾讯拿下3个

• A股传媒（申万）周涨1.94%排名第19；个股涨幅前五为奥飞娱乐(+17.66%)、祥源文旅(+16.17%)、联建光电(+16.07%)、福石控股(+15.12%)、幸福蓝海(+14.32%)

• 恒生指数全周上升2.99%收报23,350.0点，恒生科指全周上升5.72%收报4,499.0点，港股通全周净流出18.80亿港元

• 奥飞娱乐2026年半年度业绩预告：归母净利润15,000~19,000万元，同比增长305.30%~413.38%

• 本周电影市场《四渡》以8866.31万元周票房位列第一，票房占比22.1%；《小黄人与大怪兽》8014.72万元位列第二

• DeepSeek V4正式版计划7月中旬上线，将引入峰谷定价机制；硅基流动递表港交所，阿里、华为哈勃、创新工场等股东加持

论述逻辑

• 可灵AI独立融资完成（30亿美元/估值180亿美元）→市场化资本认可AI视频生成赛道价值→商业化表现验证（26Q1收入超6.5亿、ARR约5亿美元）→建议关注多模态产品商业化进度和资本化进程

• 美团LongCat-2.0发布+微信AI Agent「小微」灰测→头部厂商模型与AI产品迭代加速→模型能力仍是核心→建议关注头部厂商模型迭代进度及AI产品增长和用户反馈

• AI技术革新驱动AIGC应用跳跃式创新落地→激发用户量、时长和ARPU值增长→打开行业空间→积极拥抱新技术的公司将深度受益→建议沿新渠道+新内容方向布局

关键展望

• DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线，将带来功能优化和性能提升，同步引入峰谷定价机制

• 暑期重点电影待上映：《三国第一部：争洛阳》（7月10日上线、追光出品）、《澎湖海战》（7月25日上线）

• 微信AI Agent「小微」灰测节奏或将拉长，腾讯对算力投入可能基于业务需求扩大，入口竞争可能进入演绎新阶段

• 风险提示：新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期

推荐标的

• 互联网方向关注头部平台：腾讯控股、阿里巴巴-W、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩、美图公司、赤子城科技、汇通达网络、京东

• Token运营方向关注：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股、快手（可灵）、昆仑万维等

• AI剧/电影内容方向关注：中文在线、掌阅科技、荣信文化、博纳影业、华策影视、芒果超媒等

• 物理AI和世界模型方向关注：五一视界、凡拓数创、群核科技、丝路视觉、天娱数科

• 游戏方向关注：腾讯控股、网易、完美世界、恺英网络、巨人网络、心动公司、三七互娱、吉比特、神州泰岳等

• 卡牌潮玩方向关注：泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可等

• 国有出版方向关注：皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒等