平安证券 锂电储能行业周报：信息通信“十五五”规划发布，明确算电协同相关要求

摘要

平安证券本期锂电储能周报维持行业“强于大市”评级，重点解读9月7日工信部印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》：到2030年我国智能算力规模较2025年增长超5倍，规划鼓励绿电直连、源网荷储、高效储能等建设模式并强化算电协同调度，报告认为绿电有望在算力等新兴用电行业进一步渗透、算力配储需求空间有望打开。 行情方面，本周（9月7日-9月11日）CS电池指数下跌2.75%，跑输沪深300指数1.92个百分点，PE TTM为21.49倍，德福科技（25.1%）、南网科技（17.83%）领涨。 产业链数据上，2026年7月国内动力电池装车量74.6GWh、同比+33.5%，1-7月累计410.2GWh、同比+15.4%；8月国内储能完成32.0GW/93.2GWh采招订单，1-8月招标容量382.2GWh、同比+35%，2小时储能系统平均报价0.692元/Wh、环比上涨19.5%。 海外方面，1-7月我国逆变器出口金额458亿元、同比+24%；2026年上半年美国新增投运电池储能约10.3GW/31GWh、储能容量同比+23%。 投资建议上，电芯环节推荐宁德时代（强烈推荐）、鹏辉能源，储能系统环节推荐德业股份、阳光电源、海博思创，上能电气亦列入重点公司估值表（推荐）。

主要观点

• 本周储能&氢能板块涨幅前五个股为德福科技（25.1%）、南网科技（17.83%）、新宙邦（14.36%）、欣旺达（9.68%）、星源材质（3.45%）；截至本周CS电池指数整体市盈率（PE TTM）为21.49倍。

• 9月7日工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，提出提升算力设施发展水平、深化算力协同发展能力，到2030年我国智能算力规模较2025年增长超5倍。

• 算电协同方面，《规划》鼓励绿电直连、源网荷储、高效储能等建设模式，推动“算存网电碳”资源全流程贯通，实现绿电与绿色算力全链条溯源，并研究核发绿色算力凭证。

• 报告认为，结合2025年9月发改委文件、2026年“算电协同”首次写入政府工作报告、2026年5月多用户绿电直连政策，绿电有望在算力等新兴用电行业进一步渗透，算力配储需求空间也有望打开。

• 动力电池：2026年7月国内装车量74.6GWh，同比+33.5%、环比-2.5%；磷酸铁锂/三元分别装车63.1/11.1GWh，铁锂占比84.6%；1-7月累计装车410.2GWh，同比+15.4%。

• 储能招标：2026年8月国内完成32.0GW/93.2GWh采招订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包合计32.0GW/87.2GWh，另约6GWh电芯订单落地；1-8月招标容量共382.2GWh，同比+35%。

• 储能报价：2026年8月2小时储能系统平均报价0.692元/Wh，环比上涨19.5%；4小时储能系统平均报价0.530元/Wh，环比微降2%。

• 逆变器出口：2026年1-7月我国逆变器出口金额458亿元，同比+24%；7月单月74亿元，同比+14%、环比-11%；大洋洲、非洲市场1-7月累计出口同比快速增长。

• 产业动态：华为与泰国Siam Global House、AESCON、Integra R.E.三家本土企业签署合作备忘录，依托LUNA2000-241-2S1储能产品，三年内完成Siam Global House全国门店网络的光储一体化部署。

• 美国储能：2026年上半年新增投运电池储能约10.3GW/31GWh，储能容量同比+23%；其中Q2新增6.7GW/20.2GWh、环比Q1的9.7GWh大幅增加104%，公用事业规模占主导（8.1GW/26GWh）。

• 公司公告：豪鹏科技全资子公司广东豪鹏拟以自有或自筹资金认缴30,000万元（占产业基金认缴规模的51.64%）设立产业基金，基金认缴出资总额58,100万元，首期实缴4,500万元，投向产业链上下游中早期、成长期企业。

论述逻辑

• 工信部9月7日印发信息通信“十五五”规划、明确2030年智能算力规模较2025年增长超5倍并鼓励绿电直连/源网荷储/高效储能 → 对照政策脉络（2025年9月发改委提出算电协同机制、2026年“算电协同”首次写入政府工作报告、2026年5月多用户绿电直连政策发布）→ 报告推断绿电有望在算力等新兴用电行业进一步渗透、算力配储需求空间有望打开 → 结合本周行情（CS电池指数-2.75%、PE TTM 21.49倍）与产业链数据（7月动力电池装车74.6GWh同比+33.5%、8月储能采招93.2GWh、1-8月招标382.2GWh同比+35%、1-7月逆变器出口458亿元同比+24%）验证动储需求景气 → 落脚投资建议：电芯环节推荐宁德时代、鹏辉能源，储能系统环节推荐德业股份、阳光电源、海博思创，维持行业“强于大市”评级。

关键展望

• 政策量化目标：到2030年我国智能算力规模较2025年增长超5倍；配套要求对能效算效、绿电利用率等指标常态化自动化监测，推动完善“绿色算力”评价体系并研究核发绿色算力凭证。

• 报告方向性判断（未量化）：绿电有望在算力等新兴用电行业进一步渗透；绿电自发自用、提高利用率要求下，算力配储需求空间有望打开，报告未给出对应量化预测。

• 风险提示：锂电池市场需求不及预期、锂/镍/钴等原材料价格波动、市场竞争加剧、固态电池/钠电池等新技术进步与降本速度不及预期。

推荐标的

• 宁德时代（300750）——强烈推荐；股价330.51元（2026/9/11），2026E-2028E EPS 21.18/26.34/31.64元，对应PE 15.6/12.5/10.4倍（图表6）；理由：动储电池市场地位领先，技术研发和成本控制能力领先。

• 鹏辉能源（300438）——推荐；股价50.79元（2026/9/11），2026E PE 12.0倍（图表6）；理由：扎实聚焦储能赛道。

• 德业股份（605117）——推荐；股价85.50元（2026/9/11），2026E PE 17.9倍（图表6）；理由：户储板块实力强劲、盈利能力优良，户储工商储全年需求向好。

• 阳光电源（300274）——推荐；股价84.40元（2026/9/11），2026E PE 14.0倍（图表6）；理由：全球储能竞争力领先、积极布局AIDC电源产品，海外大储、AIDC前景可期。

• 海博思创（688411）——推荐；股价162.69元（2026/9/11），2026E PE 15.2倍（图表6）；理由：国内市场地位领先、拥抱算电协同和钠电新技术。

• 上能电气（300827）——推荐（列入重点公司估值表）；股价23.94元（2026/9/11），2026E PE 21.2倍；正文投资建议段落未单独展开推荐理由。

关键图表

图2. 图表 4: 。 CS BAAS PR 300 RR

图3. 表 7: 国内锂电池月度排产规模

图4. 三元动力电池装车量（左轴，GWh）与磷酸铁锂动力电池装车量（左轴，GWh）

图5. 表 142026: 年17月我国出口各洲逆变器金额/亿元

图6. 表 17: 国内三元正极材料中间价（万元/吨）

图7. 表 20: 国内电解液价格（万元/吨）

图8. 图表 23: ”国内电解液添加剂 VC、FEC 价格 ( 元/公斤 )