2026-08-10 · UBS · 宏观策略

瑞银：[国外研报] 野村 SDR 外汇分析亚洲

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摘要

野村证券发布截至 2026 年 8 月 10 日的亚洲外汇期权交易流（SDR FX Analysis - Asia）高频跟踪报告。报告基于 DTCC 掉期数据存储库（SDR）数据，全面汇总了过去 24 小时及过去 1 周亚洲主要货币对的期权交易量、行权价分布（Strike Range）及未来两周重大到期头寸。在过去 24 小时内，USD/HKD 期权名义本金总计达到 3,304 百万美元 Put 及 222 百万美元 Call，过去 1 周累计成交 10,544 百万美元 Put 及 5,327 百万美元 Call，到期集中在 7.80、7.85 等关键行权价。 USD/CNY 现货参考价为 6.825，过去 24 小时成交 246 百万美元 Put 与 116 百万美元 Call，过去 1 周成交 3,809 百万美元 Put 与 4,656 百万美元 Call，大额交易集中在 6.70 至 6.79 区间。 USD/KRW 现货参考价为 1,533.4，过去 24 小时成交 783 百万美元 Put 与 481 百万美元 Call，1 个月与 3 个月期权风险逆转指标（Risky avg 1m & 3m 25D）保持在 0.8339 至 1.12104 水平。此外，USD/TWD 过去 24 小时成交 1 百万美元 Put 与 381 百万美元 Call；USD/INR 过去 24 小时成交 377 百万美元 Put 与 342 百万美元 Call；USD/SGD 现货参考价为 1.297，USD/IDR 为 17,919，USD/PHP 为 61.443，整体期权持仓分布反映出各主要亚洲货币近期的对冲焦点与波动率定价结构。

主要观点

USD/HKD 衍生品交易规模最为庞大，过去 24 小时看跌期权名义本金达 3,304 百万美元、看涨期权 222 百万美元；过去 1 周累计看跌期权达 10,544 百万美元、看涨期权 5,327 百万美元。

USD/HKD 即将到期的最大期权头寸集中于 2026 年 8 月 24 日行权价 7.80 的 Put（名义本金 7,107 百万美元）与 8 月 11 日行权价 7.85 的 Put（名义本金 6,865 百万美元）。

USD/CNY 现货参考价报 6.825；过去 24 小时期权交易量为 246 百万美元 Put 与 116 百万美元 Call，过去 1 周累计成交 3,809 百万美元 Put 与 4,656 百万美元 Call。

USD/CNY 近期著名到期头寸包括 2026 年 8 月 24 日到期的 1,000 百万美元 Put 以及 8 月 28 日行权价 6.733 的 800 百万美元 Call。

USD/KRW 现货参考价报 1,533.4；过去 24 小时期权成交包含 783 百万美元 Put 与 481 百万美元 Call，过去 1 周成交 6,321 百万美元 Put 与 4,672 百万美元 Call；1 个月 Risky 水平为 0.8339，3 个月为 1.12104。

USD/TWD 过去 24 小时看涨期权交易显著主导，Call 成交达 381 百万美元，Put 仅 1 百万美元；过去 1 周累计成交 854 百万美元 Put 与 1,184 百万美元 Call。

USD/INR 过去 24 小时成交 377 百万美元 Put 与 342 百万美元 Call，过去 1 周累计成交 3,404 百万美元 Put 与 4,370 百万美元 Call；即将到期头寸中，8 月 27 日行权价 94.5 的 Call 名义本金达 748 百万美元，8 月 13 日行权价 97 的 Put 达 501 百万美元。

USD/SGD 现货参考价报 1.297；过去 24 小时成交 180 百万美元 Put 与 203 百万美元 Call，过去 1 周成交 2,525 百万美元 Put 与 1,489 百万美元 Call；大额交易中包含 2026 年 8 月 5 日成交的 2027 年 1 月 15 日到期、行权价 1.272 的 150,000,000 美元 Call。