高盛 欧洲车企在华业务：2026年7月公司速览：合资与进口车型成交价环比企稳

摘要

本报告汇总了2026年7月德国高端/豪华车企（梅赛德斯-奔驰、宝马、保时捷）在华合资与进口车型的零售销量及平均成交价（ATP）。 尽管销量普遍同比下滑，但进口车型仍保持远高于合资产品的ATP与利润率。 数据显示，7月合资与进口车型的成交价环比呈现企稳迹象。 梅赛德斯-奔驰、宝马及保时捷的隐含零售收入同比均出现显著下降，分别录得-32.0%、-31.4%及-51.0%的跌幅。

主要观点

• 梅赛德斯-奔驰合资车型7月销量为21,583辆，ATP为30万元，同比下降7.3%，环比上升0.4%。

• 梅赛德斯-奔驰进口车型7月销量为5,319辆，ATP降至92.1万元，同比下降18.3%，环比上升1.4%。

• 奔驰S级7月销量为798辆，同比下降59.7%，其中迈巴赫版本占比达59%。

• 宝马合资车型7月销量为32,814辆，ATP为31.1万元，同比下降6.5%，环比上升0.2%。

• 宝马进口车型7月销量为3,563辆，ATP升至50.2万元，同比上升7.0%，环比上升0.7%。

• 宝马M系列车型销量表现强劲，7月销量为575辆，同比增长22.6%。

• 保时捷7月在华销量为1,922辆，ATP为99.5万元，同比下降5.3%，环比上升1.6%。

• 保时捷Taycan车型是导致其整体ATP下滑的主要拖累因素，ATP同比下降24.6%。

论述逻辑

• 零售销量下滑 -> 隐含零售收入同比大幅收缩 -> 尽管销量承压，但成交价（ATP）环比企稳 -> 进口车型凭借高端定位维持较高利润率。

关键展望

• 进口GLE车型即将实现国产化，长轴距版本将于8月下旬成都车展亮相。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 梅赛德斯合资销量：2026年7月售出21,583辆，近1/3/6/12个月同比分别为-13.6%/-32.0%/-29.5%/-25.7%

图2. 梅赛德斯进口车型成交均价降至92.1万元，同比-18.3%，主要受S级与G级占比下降的结构变化影响；TEV成交均价为145万元，同比-12.3%；合资车型成交均价降至30万元，同比-7.3%，受C级影响

图3. 梅赛德斯2026年7月隐含零售总收入为127亿元，同比-32.0%

图4. 宝马进口销量：2026年7月售出3,563辆（近1/3/6/12个月同比-35.6%/-41.4%/-37.5%/-21.0%）；M系列表现稳健，销量575辆，同比+22.6%

图5. 宝马2026年7月隐含零售总收入达108亿元，同比-31.4%

图6. 保时捷2026年7月在中国成交均价为99.5万元（同比），Taycan是整体成交均价下降的主要驱动因素（同比-24.6%）

图7. 保时捷2026年7月在中国隐含零售收入达19亿元（同比-51.0%）

图8. S级的本土竞品尊界S800持续走弱，7月销量约370辆