金融街证券 佘闵华 行业研究 行业深度 高端制造行业ETF月报（2026年8月）：受益数据中心设备投资，关注机床板块修复机会

摘要

2026年7月，市场整体剧烈调整，上证指数下跌6.40%，申万机械设备指数与国防军工指数分别下跌22.06%和14.68%，机床板块跌幅尤为显著。 尽管短期市场承压，但日本6月机床订单额达2033亿日元，同比增长53%，单月创历史新高，其中来自中国大陆的订单达564亿日元。 报告指出，AI数据中心带动的新一轮资本开支周期开启，推动PCB及液冷散热上游精密加工设备需求激增，部分头部厂商订单已排至2027年。 在人形机器人等新兴领域增量需求的叠加下，报告建议关注前期剧烈调整且受益于AI的机床板块修复机会。 行业评级维持“强于大市”，并推荐重点关注工业母机、电网设备、机器人及航空航天等四只行业ETF。

主要观点

• 7月市场整体大幅回调，机床板块跌幅较大，而前期滞涨的军工板块跌幅相对较小。

• 7月机械与军工行业整体表现疲软，估值方面机械设备市盈率处于低位。

• 7月人形机器人和商业航天两大主题板块均出现显著下跌。

• 日本6月机床订单创新高，中国大陆订单大幅增长，反映机床需求旺盛。

• AI数据中心资本开支大幅增加，带动PCB专用数控加工设备充分受益。

• 液冷散热市场规模快速扩张，对精密加工设备的复杂度和精度提出了全新要求。

• 重点跟踪公司积极推进业务拓展与产品升级，如华中数控对标国际品牌且保持高研发投入。

• 造船业景气度高，上半年中国新接订单量包揽全球超八成。

• 工信部等七部门启动2026年首批创新任务揭榜挂帅，涵盖人形机器人等未来产业方向。

论述逻辑

• 日本机床订单及中国大陆订单创新高显示行业需求向上 + AI资本开支激增带动相关专用设备基本面未变 + 人形机器人等其他领域带来增量需求 → 机床板块在前期大幅调整后具备较强修复逻辑 → 建议关注受益于AI的相关机床设备公司。

• AI数据中心资本开支周期开启 → 高密度算力散热难题催生液冷关键基础设施需求 → 液冷核心部件加工难度大且精度要求苛刻 → 倒逼精密加工设备全新升级 → 上游设备端有望迎来量价齐升。

关键展望

• 行业评级维持“强于大市”。

• 苏试试验预计整体各细分行业多呈向上态势，下半年可维持订单趋势。

• 耐普矿机预计未来几年对紫金矿业的销售收入将呈现增长趋势，未来毛利率提升有三大驱动因素。

推荐标的

• 建议关注工业母机ETF国泰（159667.SZ）。理由：AI带动PCB、液冷等精密加工设备需求高增长，前期调整幅度大。

• 建议关注电网设备ETF华夏（159326.SZ）。理由：受益新型电力基建，特高压、算力配套电网扩容拉动设备需求。

• 建议关注机器人ETF易方达（159530.SZ）。理由：受益人形机器人量产落地提速，工控自动化设备国产替代。

• 建议关注航空航天行业ETF华夏（159227.SZ）。理由：建军99周年央视《制胜》专题片披露多种新型装备形成战力，军工板块底部夯实有望迎来反弹。