高盛 高盛路演纪要：在山谷中查看人工智能

摘要

本篇是高盛 2026 年 8 月 21 日发布的“On the Road with Goldman Sachs”播客导览页，本期主题为分析师走访硅谷后的 AI 实地见闻。 Gabriela Borges（美国软件研究）、Matt Martino（美国 SMID 软件研究）与 George Tong（美国商业与信息服务研究）三位分析师本周乘“Magic Bus”走访硅谷，对象涵盖私营公司、学术界与风险投资基金。 议题覆盖模型能力提升、Agent 采用、执行落地与货币化，并延伸至 2027 年 AI 的可能形态。 需要提示的是，本 PDF 文本仅为播客预告与披露附录，不含具体投资结论、标的评级、目标价或量化数据。 相关研究链条包括同日发布的《Takeaways From Our 3rd Annual Silicon Valley AI Field Trip》、7 月 21 日讨论 AI 支出与安全 AI 支出滞后及拐点时机的《Revisiting Moats VI》，以及 7 月 6 日以人力派遣为案例的《AI 对行业利润池的影响（第三部分）》。 相关播客方面，5 月 6 日的《Decoding the Agentic Economy》聚焦 AI 使用与利润率的到来拐点，往期节目还曾围绕“AI 时代的 IT 硬件”交流 NTAP 与 HPQ。 披露附录显示，截至 2026 年 7 月 1 日，高盛全球投资研究对 3,104 只股票给出评级，全球买入/持有/卖出占比为 50%/34%/16%。

主要观点

• 本期为“On the Road with Goldman Sachs”播客系列，聚焦三位分析师本周乘“Magic Bus”走访硅谷后所得的 AI 见闻。

• 走访对象覆盖私营公司、学术界与风险投资基金三类主体。

• 议程围绕模型能力提升、Agent 采用、执行落地与货币化四大方向展开。

• 播客还将前瞻 2027 年 AI 的可能形态。

• 主讲阵容为 Gabriela Borges（美国软件研究）、George Tong（美国商业与信息服务研究）、Matt Martino（美国 SMID 软件研究），由 Sarah Herr（美国研究推广）主持。

• 同日发布的相关报告为《第三次年度硅谷 AI 实地考察要点》，表明本次走访已是高盛连续第三年组织的硅谷 AI 实地调研。

• 相关研究链条（Revisiting Moats VI，7 月 21 日）关注 AI 支出与安全 AI 支出之间的滞后以及拐点出现的时机。

• 相关研究还以人力派遣行业为案例，分析 AI 对行业利润池的影响（系列第三部分，7 月 6 日）。

• 相关播客包括《解码 Agentic Economy：AI 使用与利润率即将到来的拐点》（5 月 6 日）。

• 往期节目曾围绕“AI 时代的 IT 硬件”交流 NTAP 与 HPQ 两家公司，本期 PDF 正文未给出任何评级或目标价。

• 高盛研究门户将“人工智能”列为主要市场主题之一，与可持续、绿色资本开支、医疗创新等并列。

• 披露附录显示：截至 2026 年 7 月 1 日，高盛全球投资研究对 3,104 只股票持有评级，全球买入/持有/卖出分布为 50%/34%/16%。

论述逻辑

• 系列定位（On the Road：用实地走访校准观点）→ 本期三位软件/信息服务分析师乘“Magic Bus”走访硅谷的私营公司、学术界与风投基金 → 提炼四大议题（模型能力提升、Agent 采用、执行、货币化）并前瞻 2027 年 AI 形态 → 落点导向同日发布的相关报告《Takeaways From Our 3rd Annual Silicon Valley AI Field Trip》及 Moats、利润池系列研究 → 本 PDF 本身仅承担播客导流与合规披露职能，实质性结论需收听播客或参阅相关报告。

关键展望

• 播客预告将讨论“2027 年 AI 的可能形态”，是本篇唯一明确的未来观察点；本 PDF 文本未给出量化预测、价格区间或时间窗口。

• 相关研究（Revisiting Moats VI）明确提出“何时寻找拐点”的命题，即关注 AI 支出与安全 AI 支出之间滞后的后续验证方向。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的；文中仅在往期播客标题中提及 NTAP（NetApp）与 HPQ（HP）两家公司，未附评级、目标价或推荐理由。