国金证券 有色金属行业深度研究：钨，资源静待二浪，材料国产替代
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关键图表
图1. 图表 1: 钨产业链全景图
图2. 图表 11: 近年全球钨产量小幅回升（金属吨）
图3. 图表 21: 国内钨需求整体增长（金属吨）
图4. 图表 31: ITER 钨偏滤器示意图
图5. 图表 41: 日本供给承压叠加原料涨价，六氟化钨价格快速上行
图6. 图表 51: 钨价上行带动公司营收高增
图7. 图表 61: 拟收购标的营业收入整体增长
图8. 图表 71: 2025 年公司毛利结构
