西部证券 家用电器行业科技消费双周报：绿联／安克等联名WorkBuddy探索AI agent协同，关注IFA展催化

摘要

本篇科技消费双周报维持家用电器行业超配评级，核心关注9月4日开展的IFA 2026柏林消费电子展带来的催化。 报告指出，走过百年的IFA正从无线电展演变为物理AI与人形机器人的科技舞台，人形机器人数量达到IFA历史最高，具身智能开始向真实物理世界任务闭环演进，AI硬件入口之争从桌面终端全面升温至眼镜、挂件、戒指、手环、项链等形态，中国厂商正从卖产品变成品类定义者。 个股层面，安克创新在IFA 2026宣布五大品牌统一汇聚至Anker品牌体系，并集中发布Anker MindBase家庭AI中枢、eufy S2 Max割草机器人、Omni E35扫地机器人、SOLIX Solarbank Max家庭储能、ThUS AI芯片平台与AI耳夹耳机等多款新品；绿联科技官宣NAS私有云将与WorkBuddy一起探索AI Agent与本地数据协同。 雅迪控股以10.2亿元收购金箭科技集团100%股权，金箭2025年收入26.8亿元、税后净利1.23亿元，交易设有与26H2/26Q3综合溢利净额挂钩的对价调整机制。 投资建议沿三条主线展开：把握高分红（重点推荐美的集团，关注海尔智家、格力电器、奥克斯电气红利价值），出海方向重点推荐品牌化的西锐，并关注供应链集中/新需求带动的众鑫股份、涛涛车业，以及业务模式转型的致欧科技、康耐特光学、欧圣电气等。 风险提示为政策波动、三方数据失真、产品不及预期与品牌竞争加剧。

主要观点

• 行业评级维持超配；报告相对表现表显示家用电器近1个月/3个月/12个月为0.81/-1.57/-2.13，同期沪深300为-2.22/-5.58/1.97。

• 9月4日IFA 2026柏林开展，IFA正从无线电展演变为物理AI与人形机器人的科技舞台，人形机器人数量达到IFA历史最高。

• 具身智能开始向真实物理世界任务闭环演进，AI硬件入口之争全面升温，形态从桌面终端扩展到眼镜、挂件、戒指、手环、项链；中国厂商正从卖产品变成品类定义者。

• 安克创新于IFA 2026全球发布会宣布五大品牌统一汇聚至Anker品牌体系，并集中发布Anker MindBase家庭AI中枢、eufy S2 Max割草机器人、Omni E35扫地机器人、SOLIX Solarbank Max家庭储能、ThUS AI芯片平台、AI耳夹耳机等新品，由单品类创新向AI驱动的全场景消费电子生态拓展。

• WorkBuddy开发生态平台落地多款联名智能硬件：安克联名推出桌宠，绿联官宣NAS私有云将与WorkBuddy一起探索AI Agent与本地数据协同。

• 雅迪控股以10.2亿元收购金箭科技集团100%股权；金箭2024年收入17.4亿、税后净利1485万，2025年收入26.8亿、税后净利1.23亿。

• 交易设有业绩挂钩对价调整机制：若金箭26H2综合溢利净额低于5000万或26Q3低于3000万，对价按差额扣减；若26H2超8000万加价200万、超1亿加价500万；祝超峰留任3年任产品研发负责人并签署3年竞业禁止。

• 投资主线一为把握高分红：重点推荐美的集团，并关注白电海尔智家（已覆盖）、格力电器（已覆盖）、奥克斯电气的红利价值。

• 出海企业短期受汇率、成本双重压力，但26H2低基数叠加汇率/成本影响趋缓，龙头/结构优化行业具备风险对冲能力，叠加AI赋能科技消费行业新增量。

• 出海方向①品牌化：具有品牌力的出海公司更具资本市场稀缺性，关注收入高增/低估值方向；推荐西锐，关注影石创新、泉峰控股、隆鑫通用、春风动力（已覆盖）、石头科技等。

• 出海方向②供应链显著集中/新需求带动的收入高增，关注众鑫股份、涛涛车业；方向③业务模式转型、重要客户推进，关注致欧科技、康耐特光学、欧圣电气等。

• 风险提示为政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。

论述逻辑

• IFA 2026于9月4日柏林开展 → 报告观察到这一百年展会已从无线电展演变为物理AI与人形机器人的科技舞台、人形机器人数量创IFA历史最高 → 由此判断具身智能开始向真实物理世界任务闭环演进、AI硬件入口之争从桌面终端全面升温至眼镜/挂件/戒指/手环/项链 → 中国厂商角色从卖产品转向品类定义者：安克创新统一五大品牌至Anker体系并发布家庭AI中枢、割草/扫地机器人、家庭储能、AI芯片平台等新品，绿联与安克联名WorkBuddy探索AI agent与本地数据协同 → 个股层面雅迪控股以10.2亿元收购金箭科技100%股权并设业绩对价调整 → 最终落地为投资建议：主线一把握高分红（重点推荐美的集团等），出海三方向（品牌化推荐西锐、供应链集中/新需求关注众鑫股份与涛涛车业、模式转型关注致欧科技等） → 维持行业超配评级，并提示政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧四类风险。

关键展望

• 行业评级维持超配，按报告评级定义对应未来6-12个月行业涨幅超过市场基准指数10%以上；报告未给出个股目标价或盈利预测。

• 雅迪收购金箭的业绩验证窗口：若金箭26H2综合溢利净额<5000万或26Q3<3000万，对价按差额扣减；26H2超8000万加价200万、超1亿加价500万；祝超峰留任3年任产品研发负责人并签3年竞业禁止。

• 出海企业26H2关注低基数叠加汇率/成本影响趋缓带来的边际改善，以及AI赋能科技消费的新增量。

• 风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。

推荐标的

• 美的集团：重点推荐，主线一高分红核心标的。

• 海尔智家（已覆盖）：关注红利价值。

• 格力电器（已覆盖）：关注红利价值。

• 奥克斯电气：关注红利价值。

• 西锐：推荐，品牌化出海方向，具品牌力与资本市场稀缺性。

• 影石创新：关注，品牌化方向收入高增/低估值标的。

• 泉峰控股：关注，品牌化方向。

• 隆鑫通用：关注，品牌化方向。

• 春风动力（已覆盖）：关注，品牌化方向。

• 石头科技：关注，品牌化方向。

• 众鑫股份：关注，供应链显著集中/新需求带动收入高增方向。

• 涛涛车业：关注，供应链显著集中/新需求带动收入高增方向。

• 致欧科技：关注，业务模式转型、重要客户推进方向。

• 康耐特光学：关注，业务模式转型、重要客户推进方向。

• 欧圣电气：关注，业务模式转型、重要客户推进方向。

• 安克创新：个股动态覆盖，IFA 2026发布AI家庭生态与多款新品并联名WorkBuddy推桌宠，报告未单独给出评级/目标价。

• 绿联科技：个股动态覆盖，NAS私有云联名WorkBuddy探索AI Agent与本地数据协同，报告未单独给出评级/目标价。

• 雅迪控股：个股动态覆盖，10.2亿元收购金箭科技集团100%股权，报告未单独给出评级/目标价。