国金证券 汽车及汽车零部件行业周报一汽广汽丰田签署合作协议、小鹏ROBOTAXI将面向公众开放

摘要

国金证券发布行业周报维持汽车及汽车零部件行业“买入”评级。 报告指出，中国一汽、丰田汽车与广汽集团签署全新战略合作协议，广汽集团拟通过发行股份方式购买中国一汽持有的一汽丰田50%股权；小鹏Robotaxi正式定名“小鹏悠游”并上线打车小程序，迈入用户开放运营与商业化探索新阶段。 行业数据方面，2026年8月全国乘用车批发235.2万辆（同比-5.2%），零售151.7万辆（同比-21.9%），出口（含整车与CKD）88.4万辆（同比+77.0%），其中新能源乘用车出口49.9万辆（同比+152.4%）。 9月1-27日全国乘用车零售125.8万辆（较上月同期增长1%），新能源零售渗透率达65.7%。 分析师认为板块在内外需共振下有望迎来底部向上，持续看好出海弹性大、智能化催化以及细分零部件龙头的投资机会。

主要观点

• 广汽集团拟发行股份收购一汽丰田50%股权，统筹协调南北丰田业务。

• 小鹏Robotaxi命名为“小鹏悠游”，年内将面向公众开放体验并推进商业化。

• 9月乘用车零售环比微增，新能源零售渗透率达到65.7%。

• 8月出口延续超高增速，新能源车出口同比大增152.4%。

• 8月新能源乘用车批发渗透率达63.7%，前8月累计批发新能源车970万辆。

• 8月乘用车零售受基数等影响同比承压，但环比实现4.9%回升。

• 小鹏G9L在欧洲麦格纳工厂完成试生产，计划由格拉茨开往巴黎车展首发。

• 欧洲智能驾驶推进加速，小马智行落地英国伦敦、斯洛伐克批准特斯拉FSD上市。

论述逻辑

• 政策与季节催化内需边际改善 + 出海结构优化带来高增长利润弹性 -> 行业迎来底部向上拐点

• AI大模型与自研芯片赋能整车及L4 -> 智能驾驶需求拐点临近，强化产业链头部集中趋势

关键展望

• 细分行业景气度展望：汽车整体与新能源整体拐点向上，智能驾驶稳健向上。

• 下半年整车关注出口销量超预期及40万以上市场的高端化车型业绩弹性。

• 行业面临需求不及预期、价格战加剧及新车销量不及预期的风险。

推荐标的

• 整车板块关注：比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用。

• 智能化及零部件板块关注：理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份。

关键图表

图1. 图表 1: 申万一级行业周度涨跌幅（2026/10/5-2026/10/9）

图2. 图表 3: 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅

图3. 图表 4: 本周涨幅前十公司（2026/10/5-2026/10/9）

图4. 图表 6: 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比

图5. 图表 8: 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新

图6. 图表 10: 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同

图7. 图表 11: 2017-2026 乘用车年度零售销量（万辆）及同

图8. 图表 13: 2017-2026 新能源车年度零售销量（万辆）及

图9. 图表 15: 2017-2026 乘用车年度出口销量（万辆）及同比

图10. 图表 17: 2017-2026 新能源车年度出口销量（万辆）及

图11. 图表 20: 天然橡胶价格（元/吨）

图12. 图表 22: 2026 年 10 月重点新车