高盛：迪斯科（6146.T）：超越周期——增长驱动因素充足，先进封装领衔；重申买入

原标题：Goldman Sachs DISCO （6146.T）： Beyond the Cycle： View intact that growth drivers are abundant， led by advanced packaging； reiterate Buy

摘要

高盛重申对迪斯科（6146.T）的买入评级，认为其增长驱动因素充足，先进封装是核心动力。报告指出，尽管市场担忧周期下行，但迪斯科在先进封装领域的布局将支撑长期增长。高盛维持目标价和评级不变，强调公司受益于AI、HPC等需求驱动的先进封装投资周期。

主要观点

• 迪斯科的增长驱动因素充足，先进封装是主要引擎。
• 市场对周期下行的担忧过度，公司基本面依然强劲。
• 高盛重申买入评级，目标价维持不变。
• 先进封装投资周期受AI和HPC需求推动，迪斯科处于有利位置。
• 公司产品组合覆盖切割、研磨等关键工艺，技术领先。
• 长期增长前景未受短期波动影响。

论述逻辑

报告从市场对半导体周期下行的担忧出发，指出迪斯科的先进封装业务受益于AI和HPC的结构性需求，因此周期影响有限。高盛认为，公司技术壁垒和客户粘性确保其市场份额持续扩大，从而支撑收入和利润增长。结论是当前估值具有吸引力，重申买入。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但强调先进封装投资周期将持续，迪斯科有望持续受益。

推荐标的

• 迪斯科（6146.T）：评级买入，目标价未在文本中明确列出。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。