德意志银行：德银 26年7月：英国股市更新，持续净流出，疲软趋势

摘要

德意志银行旗下 Deutsche Numis 的月度追踪显示，英国股票基金2026年6月经 IA 确认净流出£0.6bn，德银初步估算7月净流出扩大至£2.4bn，两个月趋势均在走弱、7月尤为明显；7月流出显著高于2025年月均-£0.9bn与2026年至今月均-£0.5bn，净流出占期初 AuM 的1.2%（年化14.7%），为年内最差单月，且单笔大额资金流动集中在聚焦大盘的被动基金。 配置层面，全球投资者对英股的配置最新仅3.0%（2025年3.3%、2020年5.9%、2015年6.8%），英国国内零售投资者为25%（2025年24%、2020年29%、2015年41%），Q2 2026小幅下降且长期大幅走低。 本报告为资金流与配置专题，未涉及个股评级或目标价。

主要观点

• IA确认2026年6月英国股票基金净流出£0.6bn，德银初步估算7月净流出扩大至£2.4bn。

• 报告判断6月与7月流出趋势均在走弱、7月尤为明显；7月流出规模显著高于2025年月均-£0.9bn和2026年至今月均-£0.5bn。

• 单笔大额资金流动集中在聚焦大盘的被动型基金。

• 配置端：全球投资者整体对英股配置最新为3.0%（2025年3.3%、2020年5.9%、2015年6.8%），英国国内零售投资者为25%（2025年24%、2020年29%、2015年41%），Q2 2026小幅下降且长期大幅走低。

• 再配置方向：全球资金总体流入美国Mag7、流出发达市场，其中英国流出最显著，美国非Mag7部分亦有流出。

• 方法论：2026年6月及以前官方数据来自IA月度披露（UK All Companies、UK Equity Income、UK Smaller Companies三个类别）；7月估算基于约1,600只基金的德银专有计算（Bloomberg原始数据）。

关键展望

• 7月-£2.4bn为德银临时早期估计，需待IA官方月度数据发布后验证（IA最新已发布数据截至2026年6月）。

• 报告明确指出全球投资者与英国国内投资者对英股配置呈下行趋势（图表追踪至2026年最新更新），后续关注该趋势是否延续；报告未给出目标价、评级或量化预测。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。本报告为英国股票基金资金流与全球配置专题，全文未涉及个股评级、目标价或买卖建议；St. James's Place 仅作为英国最大财富管理商的配置数据来源被提及，Mag7 仅作为全球资金流向的描述出现。