高盛 高通公司（QCOM.US）2026年投资者日要点

原标题：Goldman Sachs Qualcomm Inc.（QCOM.US）Key takeaways from Investor Day 2026

摘要

高盛在高通2026年投资者日后发布报告，总结关键信息。报告指出高通在汽车、物联网和边缘AI领域的增长前景，并重申对QCOM的买入评级。高通管理层设定了2029年汽车业务收入目标为80亿美元，物联网业务收入目标为140亿美元，边缘AI业务收入目标为40亿美元。报告还提到高通在智能手机市场的领导地位及与苹果的持续合作。高盛认为高通估值具有吸引力，目标价维持不变。

主要观点

• 高通在投资者日上强调了汽车业务的强劲增长，目标2029年汽车收入达80亿美元，目前该业务年化收入约20亿美元。
• 物联网业务目标2029年收入140亿美元，受益于工业、边缘网络和消费电子领域的广泛布局。
• 边缘AI业务（包括AI PC、XR和机器人）目标2029年收入40亿美元，高通在AI推理领域具有优势。
• 智能手机业务仍为核心，高通预计2026年全球5G手机出货量将增长10%至8亿部，公司份额稳定。
• 高通与苹果的调制解调器供应协议延长至2027年，消除了近期不确定性。
• 管理层预计2026财年非GAAP EPS为12.50-13.50美元，高于市场预期。
• 高盛维持买入评级，目标价220美元，基于2027年非GAAP EPS 14.00美元的16倍PE。
• 风险包括智能手机需求疲软、竞争加剧及苹果自研调制解调器进展。

论述逻辑

高通投资者日公布2029年各业务收入目标 → 汽车、物联网、边缘AI合计目标260亿美元，较当前约100亿美元大幅增长 → 高盛认为这些目标可实现，基于高通在连接、计算和AI领域的核心技术优势 → 智能手机业务稳定提供现金流 → 整体盈利增长驱动估值提升 → 当前估值低于历史均值，提供买入机会。

关键展望

• 2026年全球5G手机出货量预计增长10%至8亿部。
• 2026财年非GAAP EPS指引12.50-13.50美元。
• 2029年汽车收入目标80亿美元，物联网140亿美元，边缘AI 40亿美元。
• 与苹果的调制解调器供应协议至2027年。
• 风险：智能手机需求下行、竞争、苹果自研调制解调器。

推荐标的

• 高通（QCOM.US）：买入，目标价220美元。理由：投资者日展现多元化增长前景，估值吸引。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。