宁前羽 行业研究 行业深度 天津机器人行业专题：天津机器人行业发展向好，关注细分领域竞争优势

摘要

报告指出，我国工业机器人产量在2021至2025年间从36.60万套/年增至77.31万套/年，CAGR达20.56%，且我国工业机器人密度仍有提升空间，支撑“机器换人”长期逻辑。 人形机器人方面催化频出，特斯拉产线目标年产能达100万台，工信部预计2026年国内人形机器人整机产量有望突破10万台，行业正式迈入量产商用阶段。 聚焦天津地区，依托雄厚的工业基础，2025年天津机器人产业链实现工业总产值超130亿元，同比增长8.8%，其中工业机器人贡献约75%的产值。 政策端天津出台多项利好，确立“AI＋工业机器人”特色发展方向。 目前，天津已形成工业并联机器人、水下特种机器人等五大优势赛道布局，但在产业总体规模和上市企业数量上仍有提升空间。 报告重点介绍了辰星技术、深之蓝、望圆科技三家相关公司的发展近况与IPO进程。

主要观点

• 全国工业机器人产量提升明显，“机器换人”长期逻辑不改。2021至2025年间我国工业机器人产量从36.60万套/年增至77.31万套/年，CAGR为20.56%。

• 人形机器人迎来量产关键节点，特斯拉弗里蒙特工厂产线目标年产能为100万台。

• 工信部对2026年人形机器人产量预期明确，行业正式迈入量产商用阶段。

• 天津机器人产业规模持续扩张，2025年实现工业总产值超130亿元，营业收入超260亿元。

• 天津机器人产业结构中工业机器人产值占比较高，达到约75%。

• 天津确立“AI＋工业机器人”特色发展方向，梳理形成“三模块＋一特色”创新支撑架构。

• 天津依托本地工业应用场景优势，形成工业并联机器人、重载移动机器人、水下特种机器人等五大优势赛道。

• 天津机器人产业面临总体规模偏小的挑战，2025年工业机器人产量为1.20万套，增速低于全国。

• 天津尚无机器人主业上市公司，机构估值缺乏直接参考，建议关注本地龙头IPO进程。

• 相关公司辰星技术（阿童木机器人）营收维持高增，2025年前三季度实现营收1.57亿元，同比增长72.21%。

• 相关公司深之蓝净利润亏损有所收窄，目前科创板IPO已进入问询阶段，拟募集资金15亿元。

• 相关公司望圆科技业绩稳步增长，2025年营收增至8.12亿元，目前正在推进港股上市工作。

论述逻辑

• 全国工业机器人产量提升及我国与领先国家机器人密度差距支撑了“机器换人”的长期增长逻辑。

• 特斯拉产线投产、宇树科技IPO获批及工信部10万台产量预期共同推动人形机器人迈入量产商用阶段。

• 天津依托汽车、港口等雄厚的本地工业基础释放装备升级需求，促使机器人产业规模扩张并维持工业机器人产值高占比。

• 天津密集出台政策确立“AI＋工业机器人”特色发展方向，引导企业避开通用人形机器人同质化竞争，深耕细分领域形成五大优势赛道。

• 针对产业规模偏小、尚无主业上市公司等挑战，建议持续关注深之蓝、望圆科技等本地龙头企业的IPO进程与重大项目落地。

关键展望

• 工信部预计2026年我国人形机器人全年整机产量有望突破10万台。

• 宇树科技本次计划募集资金总额42.02亿元，用于多项智能机器人研发与制造基地建设项目。

• 建议持续关注近期天津人形、特种机器人龙头项目落地进展情况。

• 建议关注深之蓝、望圆科技IPO进程，若成功上市有望带动区域机器人产业资本化进程提速。

推荐标的

• 重点介绍了辰星技术、深之蓝、望圆科技三家相关公司基本情况，报告未明确给出具体的投资评级与目标价。