中航证券 薄晓旭 行业研究 行业定期 非银行业周报(2026年第二十五期)：头部券商半年报业绩预高增，券商板块配置价值凸显

摘要

本周（2026年7月13日至17日）非银金融板块表现亮眼，沪深300下跌0.43%，非银金融指数上涨2.20%，证券、保险、多元金融板块分别上涨5.81%、8.90%、10.78%。 6月IPO融资额达1,064.03亿元，同比+533.54%，环比+399.06%，券商投行业务景气度上行。 券商板块PB约1.19倍，处于历史低位，配置价值凸显。

主要观点

• 本周非银金融板块跑赢大盘，沪深300下跌0.43%，非银金融指数上涨2.20%

• 细分板块全面上涨，证券+5.81%、保险+8.90%、多元金融+10.78%

• 券商板块PB约1.19倍，处于历史低位，配置价值凸显

• 国泰君安（601211）预计2026年H1归母净利润249.92亿元，2025年同期为189.83亿元

• 6月IPO融资额1,064.03亿元，同比+533.54%，环比+399.06%

• 6月债券发行规模976亿元，同比+155.50%

• 10年期国债收益率1.7404%，较前周+0.06BP；10年期国开债收益率1.8436%，较前周-0.49BP

关键展望

• 头部券商半年报业绩预增幅度普遍在50%以上，关注正式半年报发布后的业绩兑现情况

• 券商板块PB约1.19倍处于历史低位，报告认为具备配置价值

• 6月IPO融资额同比+533.54%，资本市场融资活跃有望持续支撑券商投行业务收入

推荐标的

• 中信建投（601066）：2026年H1归母净利润预增60%-80%，报告作为重点业绩预增标的提及，未给出明确评级或目标价

• 广发证券（000776）：2026年H1净利润预增70%-85%，报告作为重点业绩预增标的提及，未给出明确评级或目标价

• 华泰证券（601688）：2026年H1净利润预增50%-55%，报告作为重点业绩预增标的提及，未给出明确评级或目标价

• 国泰君安（601211）：2026年H1归母净利润预计249.92亿元，报告作为重点业绩标的提及，未给出明确评级或目标价

• 中国人寿（601628）：2026年H1净利润预增215%-235%，报告作为重点保险业绩标的提及，未给出明确评级或目标价

• 新华保险（601336）：2026年H1净利润预增40%-60%，报告作为重点保险业绩标的提及，未给出明确评级或目标价