周强 行业研究 行业定期 通信行业周报20260705：光模块龙头公司回应市场传闻

摘要

本周（6.29-7.3）沪深300指数下跌0.54%，通信行业指数大跌9.17%，大幅跑输大盘。 光模块龙头中际旭创于7月5日在深交所互动易平台否认了上游物料炫光片被封锁的传言，并认为即使康宁玻璃桥技术未来成为主流，公司多元化技术布局也能充分适配。 鹏鼎控股公告拟募资不超过96亿元用于AI服务器和高速光模块高阶HDI项目；联特科技则向港交所递交了H股招股说明书。 行业指标方面，通信行业市占率持续走低，换手率指标表明前期极度集中的市场热点或将缓解。 报告维持通信行业“强于大市”评级，建议临近中报期继续关注具有明确业绩增长的光通信领域重点上市公司。

主要观点

• 本周通信行业指数大跌，跌幅在申万一级行业中排名最后一位

• 通信行业成分个股涨跌各半，锐捷网络周涨幅达49.43%居首

• 中际旭创明确回应核心物料没有被封锁的情形

• 中际旭创认为康宁玻璃桥技术不是光模块产品的方案替代，不会构成利空

• 我国最新通信成果披露，5G基站超500万座，制造业AI应用普及率超30%

• 鹏鼎控股拟募资不超96亿元加码AI服务器及高速光模块高阶HDI项目

• 联特科技正式向香港联交所递交H股招股说明书，加速全球供应链布局

• 通信行业市占率走低，短线资金吸引力出现下降

• 行业换手率指标暗示市场极度集中的热点态势或将开始缓解

论述逻辑

• 通信行业指数大跌且市占率、换手率指标走低 → 判断短期市场资金吸引力下降，热点或出现变动

• 中际旭创澄清炫光片封锁及康宁玻璃桥技术利空传言 → 消除市场对光模块龙头核心技术竞争力和技术替代风险的担忧

• 行业短期资金吸引力下降但中报期临近 → 维持强于大市评级，建议继续关注有明确业绩增长的光通信标的

关键展望

• 维持通信行业“强于大市”评级

• 短期市场热点或将出现变动，但电子、通信行业仍将是TMT行业的关注重点方向

• 风险因素主要关注地缘政治风险、Agent落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等

推荐标的

• 中际旭创（300308.SZ）：报告提及并回应市场传言，未评级

• 鹏鼎控股（002938.SZ）：报告提及定增募资不超96亿元，未评级

• 联特科技（301205.SZ）：报告披露其递交境外上市申请，未评级