2026-09-28 · 中信建投 · 公司/行业基本面

通信行业：Meta Muse加速智能体商业化，云栖大会强化全栈AI布局

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

报告维持通信行业“强于大市”评级，核心观点是Meta Muse与云栖大会共同强化AI应用落地拉动算力需求的逻辑。 Meta于9月8日推出个人AI助手Muse，支持邮件、旅行预订与交易执行，采用免费基础版与每月20美元、100美元付费订阅模式，上线前12天累计下载量达280万次，并推进与Shopify Shop Pay结账能力整合，而亚马逊限制Muse访问其平台；2026云栖大会上阿里披露Qwen 4正在训练、后续Qwen 4.5和Qwen 5规划向5万亿—10万亿参数演进，发布性能达上一代M890三倍的真武V900芯片，集群规划可支持最高50万卡，并提出2032年全球数据中心容量超过20GW的目标。行情方面，本期通信（申万）指数下跌3.05%，跑输沪深300指数1.53pcts，通信服务上涨0.47%、通信设备下跌3.53%；上期推荐组合平均下跌4.11%，跑输通信(申万)指数1.06pcts、跑输沪深300指数2.60pcts，本期推荐中际旭创、新易盛、亿联网络、移远通信、中国移动。行业动态还包括国内大模型日均Token调用量增至2024年初的5000倍、英特尔预计2030年数据中心AI负载占比从2025的40%提升至80%、2026上半年全球AI眼镜出货量同比增长263%（Meta约占94%）、中国移动与高通完成全球首个U6G频段6G原型对接测试、超智算一号算力卫星发射、IBM获10亿美元量子晶圆厂补贴，以及广和通拟14.28亿元收购航盛电子37.16%股份、亨通光电拟定增不超过66.36亿元等公司公告。

主要观点

报告维持通信行业“强于大市”评级，核心判断是Meta Muse与云栖大会共同强化AI应用落地拉动算力需求的产业逻辑。

Meta 9月8日推出个人AI助手Muse，可协助发送邮件、预订旅行及完成交易，采用免费基础版与每月20美元、100美元付费订阅，上线前12天累计下载量达280万次，显示消费者对任务执行型AI的较强需求。

生态层面Shopify宣布推进Muse与Shop Pay结账能力整合，亚马逊则限制Muse访问其平台，流量入口、交易控制权与数据授权的重要性提升；智能体商业模式有望由订阅付费进一步延伸至交易服务。

2026云栖大会（9月22日开幕）上阿里披露Qwen 4正在训练，后续Qwen 4.5、Qwen 5规划向5万亿—10万亿参数规模演进，并持续推进模型自我迭代与多模态能力建设。

算力方面阿里发布新一代真武V900芯片，性能达上一代M890的三倍，基于该芯片的集群规划可支持最高50万卡，并提出2032年全球数据中心容量超过20GW的目标。

应用方面，千问办公推出企业上下文产品并接入Salesforce客户管理能力，推动智能体嵌入企业实际业务流程。

投资逻辑：AI由对话向任务执行升级，消费端扩展使用场景、企业端深化流程参与，有望增加多轮推理、工具调用及持续运行需求，带动计算、存储与网络资源消耗，关注高速光模块、交换机、服务器、液冷与电源等基础设施环节。

行情回顾：本期通信板块回调，通信（申万）指数下跌3.05%、跑输沪深300指数1.53pcts，通信服务上涨0.47%、通信设备下跌3.53%；个股涨幅前五包括坤恒顺维（24.70%)、科瑞思（8.71%)、华脉科技（8.27%)、日海智能等。

行业动态：国内大模型日均Token调用量已增至2024年初的5000倍，智能体“计划—行动—评估—迭代重启”连续循环推动CPU重回中心；英特尔援引数据称到2030年数据中心AI负载占比将从2025的40%提升至80%，GPU与CPU配置比例从4:1向接近1:1演进，2030年数据中心CPU市场规模预估半年内从590亿美元上调到2100亿美元（约3.6倍）。

Counterpoint数据：2026上半年全球AI眼镜总出货量同比增长263%，价格亲民的无显示屏AI眼镜占96%，Meta约占全球出货量的94%；AR&AI眼镜细分市场出货量同比增长449%、环比增长18%，Rokid、Even Realities、阿里巴巴和INMO等中国OEM在该细分市场较为活跃。

其他产业进展：中国移动与高通完成全球首个U6G频段（6425–7125MHz范围内）6G原型基站与终端原型对接测试；“超智算一号”一体化算力卫星2026年9月20日成功发射；IBM旗下Anderon与美国商务部正式完成10亿美元补助协议，IBM自身同步投入10亿美元用于纽约州12英寸量子专用晶圆代工厂。

重点公司公告：广和通拟14.28亿元收购航盛电子37.16%股份（合计控制51.40%），由Tier 2模组供应商向Tier 1系统供应商延伸；亨通光电拟定增募资不超过66.36亿元加码AI光互联及海洋能源业务；长芯博创发布限制性股票激励计划（300万股、授予价160元/股）；源杰科技控股股东及一致行动人拟合计减持不超过288,500股（不超过总股本0.2317%）。

论述逻辑

Meta Muse上线并快速放量（12天280万次下载、每月20美元/100美元订阅）→ Shopify推进与Shop Pay结账整合，消费级智能体从对话交互升级为任务执行，商业模式有望由订阅付费延伸至交易服务 → 同期云栖大会披露模型—芯片—云协同：Qwen 4训练中并向5万亿—10万亿参数演进、真武V900性能达M890三倍且集群规划最高50万卡、2032年全球数据中心容量超20GW目标 → 千问办公接入Salesforce推动企业智能体落地 → 消费端扩展场景+企业端深化流程参与 → 多轮推理、工具调用及持续运行需求增加，带动计算、存储与网络资源消耗 → 应用落地拉动算力需求的逻辑强化 → 关注高速光模块、交换机、服务器、液冷与电源等环节，维持行业“强于大市”评级。