摩根大通 思科（CSCO.US）思科Live亮点：以全栈方式引领客户AI技术转型创新

原标题：J.P. Morgan Cisco（CSCO.US）Cisco Live Highlights Innovation to Lead with Full~Stack Approach with Customers in AI~Led Technology Transformation

摘要

摩根大通在思科Live 2026大会上观察到，思科正通过全栈方法在AI驱动的技术转型中引领客户创新。报告强调思科在网络、安全、可观测性和数据中心领域的整合能力，并指出其AI网络解决方案和Splunk集成是核心亮点。思科重申了2026财年指引，包括收入增长和每股收益预期。摩根大通维持对思科的增持评级，目标价未变。

主要观点

• 思科Live 2026展示了其在AI时代作为全栈技术提供商的定位，涵盖网络、安全、可观测性和数据中心。
• 思科推出新的AI网络解决方案，旨在优化AI工作负载的数据中心网络性能。
• Splunk与思科产品的集成进展顺利，增强了安全分析和可观测性能力。
• 思科管理层重申2026财年指引：收入同比增长5%-7%，非GAAP每股收益为3.80-3.90美元。
• 思科在AI基础设施领域获得多个客户订单，包括大型云服务提供商和企业。
• 思科的网络设备订单在2026财年第三季度表现强劲，尤其是企业级交换机。
• 思科的安全业务收入同比增长超过10%，受益于Splunk和Duo的贡献。
• 思科的可观测性业务通过AppDynamics和Splunk实现增长，客户采用率提升。
• 思科预计2026财年第四季度收入为138亿-140亿美元，非GAAP每股收益为0.94-0.96美元。
• 思科宣布与英伟达合作，共同开发AI网络解决方案。
• 思科的回购计划在2026财年第三季度执行了20亿美元股票回购。
• 思科Live大会的参会人数创历史新高，表明客户对思科AI战略的兴趣浓厚。

论述逻辑

思科Live大会展示了思科在AI技术转型中的全栈创新 → 通过推出AI网络解决方案和深化Splunk集成，思科强化了其在数据中心、安全和可观测性领域的竞争力 → 管理层重申的财务指引和强劲的订单数据支撑了收入增长预期 → 与英伟达的合作进一步巩固了思科在AI基础设施中的地位 → 摩根大通因此维持增持评级，认为思科有望受益于AI投资浪潮。

关键展望

• 思科2026财年第四季度业绩将于2026年8月公布，市场关注其AI相关订单和Splunk集成进展。
• 思科预计2026财年全年收入同比增长5%-7%，非GAAP每股收益3.80-3.90美元。
• 风险包括：AI投资回报周期、企业IT支出放缓、竞争加剧。

推荐标的

• 思科（CSCO.US）：摩根大通给予增持评级，目标价未变。理由：全栈AI战略、强劲的订单增长、Splunk集成协同效应。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。