国信证券 专题研究报告：国内外生物医药发展现状、趋势演进与市场空间

摘要

2025年中国生物医药产业在总量承压背景下实现结构性跃升，规模以上医药工业营收2.96万亿元，利润总额4080亿元。 产业已从仿制主导转向创新与出海并行，创新药对外授权交易总额达1356.55亿美元，首次超过美国。 未来五年，增长驱动力将由商保扩容、出海升级及AI研发效率提升共同构成，预计2030年医药工业营收将达4.05万亿至4.24万亿元。

主要观点

• 生物制品成为医药工业中增长最强的子行业，营收与利润分别同比增长7.5%和37.9%。

• 中国创新药对外授权交易总额达1356.55亿美元，占全球49%，首次超过美国。

• 2025年国家药监局批准创新药76个，创历史新高。

• 全球医药市场规模约1.79万亿美元，生物药占比首次超过化学药，大分子时代到来。

• 中国CXO行业展现韧性，药明康德2025年在手订单580亿元，同比增长28.8%。

• 礼来凭借替尔泊肽的爆发式增长，2025年营收达651.79亿美元，同比增速44.7%。

论述逻辑

• 政策定位抬升（新兴支柱产业）→ 监管与支付环境优化（商保双目录、审评提质）→ 研发效率提升（AI赋能）与出海模式升级（从卖青苗到全球合伙人）→ 资产质量改善与商业化闭环形成 → 市场空间增长。

关键展望

• 2030年医药工业营收基准情景预测为4.05万亿至4.24万亿元。

• 商保将成为创新药支付的重要增量，预计十五五期间持续扩容。

• 未来五年看点在于创新结构、支付体系和全球竞争力能否闭环。

推荐标的

• 建议将出海作为能力升级路径，加快商保与多元支付建设，并以AI和数字化推动原始创新。

关键图表

图1. 生物医药产业链图

图2. 表4: 治疗领域占比及同比变化

图4. 表9: 国家/地区核心政策及政策导向

图7. 医疗科技并购

图8. 2025年底国家组织药品集采核心数据