高盛：立讯精密（002475）数据中心与汽车电子市场扩张；调整预测和目标价

原标题：Goldman Sachs Luxshare （002475）Data center and automotive electronics markets in expansion； revise estimates and TP

摘要

高盛在2026年6月23日发布报告，认为立讯精密（002475）在数据中心和汽车电子市场扩张的推动下，业绩有望增长。报告上调了盈利预测和目标价，维持买入评级。数据中心业务受益于AI算力需求，汽车电子业务受益于电动化与智能化趋势。报告同时提示了行业竞争和客户集中度等风险。

主要观点

• 数据中心市场扩张：AI算力需求推动服务器、交换机等连接器需求增长，立讯精密作为核心供应商受益。
• 汽车电子业务增长：电动化与智能化带动汽车连接器、线束等产品需求，立讯精密已进入多家车企供应链。
• 盈利预测上调：报告将2026-2028年EPS预测上调5%-8%，反映数据中心和汽车电子业务收入增长。
• 目标价上调：新目标价较此前上调12%，基于2027年PE估值。
• 维持买入评级：看好公司长期成长性，当前估值具有吸引力。
• 风险提示：行业竞争加剧、客户集中度较高、技术迭代风险。

论述逻辑

AI算力投资增长 → 数据中心资本开支扩大 → 连接器、线束等组件需求提升 → 立讯精密作为苹果及主流服务器厂商供应商直接受益 → 同时汽车电子渗透率提升 → 公司产品线扩展 → 收入与利润增长 → 上调盈利预测与目标价。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出数据中心和汽车电子市场将持续扩张，公司有望保持增长。

推荐标的

• 立讯精密（002475）：评级买入，目标价XX元（PDF中未明确数字），理由：数据中心与汽车电子双轮驱动。

关键图表

图1. 全球消费电子PIMS增长及集团收入占比

图2. 全球汽车PIMS增长及立讯收入占比

图3. 全球通信和数据中心PIMS及集团收入占比

图4. 调整2026-27年预测并引入2028年预测

图5. 立讯精密损益表摘要

图6. 收入预测明细

图7. 收入预测明细（续）

图8. 毛利预测明细