国泰海通研究所 投资策略 市场策略 每日报告精选（2026 08 030900——2026 08 041500）

摘要

本报告为国泰海通证券每日研究精选合集，覆盖策略观察、核电设备、食品饮料、建筑工程、综合金融、商业银行、机器人、个股深度及金融工程等方向。 策略端，A股ETF资金大幅净流入1258.7亿元，个股上涨比例升至79.1%，赚钱效应边际改善，8月组合聚焦科技制造真龙头与大金融，推荐电子/通信/传媒/高端装备及港股互联网。 核电设备方面，国常会核准4个项目共8台三代核电机组，以单台约200亿元投资力度估算投资总额或将超过1700亿元，2019年至今累计核准64台机组。 食品饮料方面，原奶供需已接近平衡，有望于26H2迎来反转，推荐牧业龙头优然牧业、现代牧业及乳业龙头伊利股份、蒙牛乳业。 综合金融方面，支付行业受益于牌照收缩与消费回暖边际好转，跨境支付与AI赋能成新亮点，推荐拉卡拉、新大陆、新国都、连连数字、移卡。 个股方面，伟星股份目标价13.60元、光库科技目标价240.30元、比音勒芬目标价30.78元、新易盛目标价668.70元，均维持增持评级。 机器人行业Google发布Gemini Robotics 2，宇树科技科创板上市在即，具身智能资本化提速。 金融工程方面，红利风格择时综合因子值升至1.08持续看多，中证2000增强策略本年超额收益10.27%。

主要观点

• A股市场成交热度下降但赚钱效应边际上升，个股上涨比例升至79.1%，全A个股周度收益中位数升至5.2%。

• ETF资金大幅流入，本期被动资金净流入1258.7亿元，被动成交占比升至9.8%；电子（+510.7亿元）和电力设备（+186.8亿元）净流入居前。

• 策略观点认为中国股市有望逐步企稳回升，8月组合推荐光迅科技、中微公司/芯碁微装、宁德时代、阿里巴巴-W、浪潮信息/汉朔科技等16个方向标的，看好大金融与高分红、新兴科技、优势制造三条主线。

• 国常会核准4个核电项目共8台三代核电机组，2019年至今累计核准64台机组，以单台约200亿元投资估算投资总额或将超过1700亿元。

• 原奶周期有望于26H2迎来反转，26Q1-Q2连续两个季度原奶需求侧增速持续快于供给侧，26Q2起合同奶和散奶价格已有积极表现。

• 第31周新增专项债发行额592.2亿元，环比-65.6%，同比-67.7%；今年以来累计发行额24224.7亿元，同比-12.8%。30大中城市新房成交面积182.2万平方米，环比22.8%。

• 支付行业费率端受益于央行持续注销支付牌照、不合规中小机构加速出清，头部机构议价权增强；流水端银行卡消费一季度录得连续7个季度负增长后的首次转正。

• 浙江省48家样本银行中，宁波银行、杭州银行不良率均为0.76%；杭州银行ROE为14.65%居于样本前列；2025年浙江省地区生产总值达9.5万亿元，同比增长5.5%。

• Google DeepMind发布Gemini Robotics 2、ER 2和On-Device 2；智元启动赴港上市，宇树披露科创板发行安排，具身智能赛道资本化进程提速。

• 伟星股份26H1业绩逐步筑底，预计2026-2028年归母净利润分别为7.0/8.1/9.2亿元，给予2027年20倍PE，目标价13.60元；近10年收入CAGR约10%，2015-2025年国际收入CAGR达16%。

• 新易盛中报预告归母净利润70.0-80.0亿元，同比增长77.56%-102.93%；上调2026-2028年归母净利润至207.24/440.73/713.19亿元，目标价668.70元，800G加速放量、1.6T持续增长。

• 红利风格择时综合因子值升至1.08（前值0.86），持续发出看多信号；中证2000指数增强策略本年超额收益10.27%，超额最大回撤-9.34%。

论述逻辑

• 中央政治局会议要求加快财政支出和债券资金使用进度（7月30日）→ 宏观政策逆周期调节力度加大，增长预期改善 → 中国股市进入"增长预期改善、风险预期调降、交易结构修复"阶段 → 科技产业逻辑强劲（海外云厂商利润超预期、算力租赁价格走高、半导体设备需求旺盛）→ 调整释放的是交易侧风险，真龙头仍可走出新高 → 8月组合聚焦科技制造真龙头与大金融，推荐券商/银行、电子/通信/传媒/高端装备/港股互联网、创新药/CXO/电新/机械设备。

• 国常会核准8台三代核电机组（7月31日）→ "华龙一号"2.0版与"国和一号"迈向批量化 → 单台约200亿元投资估算总额或超1700亿元 → 核电装备制造体系规模化、连续化 → 2030年在运核电装机达1.1亿千瓦左右，在运总数有望于2026年年底达70台 → 重点关注中游设备（应流股份等）和上游材料。

• 原奶供需错配驱动奶牛去化（2024年起）→ 26Q1-Q2需求增速持续快于供给 → 26Q2起合同奶和散奶价格积极表现 → 26H2供需有望反转 → 奶价上行直接利好上游牧业龙头，下游乳业龙头间接受益于行业喷粉收缩与尾部产能出清。

• 支付行业：央行持续注销支付牌照+不合规中小机构出清 → 头部机构市占率好转、议价权增强 → 费率企稳上行支撑盈利修复；消费刺激政策加码 → 银行卡消费7个季度负增长后首次转正 → 收单业务企稳回升；出入境消费增加+数字人民币 → 跨境支付空间打开；AI Agent成为新交易入口 → 全球智能体支付市场2026-2034年CAGR预计达24% → 支付+SaaS重塑商业模式。

关键展望

• 科技主线行情并未结束，在风险释放后真龙头仍可走出新高；7月以来算力租赁价格持续走高表明算力紧张，海外四大云厂商云业务利润增速超预期、远期订单饱满。

• 核电在运机组总数有望于2026年年底达到70台；2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右；在运核电装机规模有望于2030年前超越美国成为世界第一。

• 原奶周期有望于26H2迎来反转，后续供给去化有望驱动奶价继续回升。

• 8月起新增专项债发行有望加速，推动重大基建项目加快实施；2026年7550亿元中央预算内投资已基本下达完毕。

• 新易盛1.6T光模块Q2出货量较Q1明显增长，预计Q3/Q4放量节奏将进一步加快；NPO产品预计2027H2开始有订单交付需求，2028年出货量级将逐步提升。

• Q3大小盘轮动信号为小盘（综合分数-1），价值成长轮动信号为价值（综合分数1）；滚动未来三月（7月31日至10月31日）信号为小盘、成长。

• 伟星股份判断2026-2030年公司收入保持10%复合增长，越南工厂2026年有望盈亏平衡，Capex占比将由2025年的18%逐步回落。

推荐标的

• 伟星股份（002003）：增持，目标价13.60元（现价10.59元）。预计2026-2028年归母净利润7.0/8.1/9.2亿元，给予2027年20倍PE。中高端辅料龙头份额持续提升，国际收入2015-2025年CAGR达16%。

• 光库科技（300620）：增持，目标价240.30元（现价211.94元）。上调2026-2028年归母净利润至4.33/11.09/18.96亿元，给予2027年54x PE。FAU业务加速放量，CPO/OCS全方位布局。

• 比音勒芬（002832）：增持，目标价30.78元（现价25.54元）。预计2026-2028年EPS为1.31/1.62/1.87元，给予2027年19倍PE。高端运动户外龙头多品牌+多渠道+多风格布局。

• 新易盛（300502）：增持，目标价668.70元（现价394.08元）。上调2026-2028年归母净利润至207.24/440.73/713.19亿元，给予2026年45x PE。800G加速放量，1.6T Q3/Q4放量加快。

• 核电产业链推荐：应流股份（核电及聚变堆材料部件），相关标的佳电股份、中核科技、江苏神通、海陆重工、联创光电、国光电气、安泰科技、合锻智能、永鼎股份、精达股份、上大股份。

• 食品饮料推荐：优然牧业、现代牧业（牧业龙头），伊利股份、蒙牛乳业（乳业龙头），妙可蓝多、新乳业（赛道红利），天润乳业、三元股份（困境反转）。

• 支付行业推荐：拉卡拉、新大陆、新国都、连连数字、移卡。看好合规优势突出头部机构、跨境牌照完备公司及AI产品率先落地公司。

• 机器人推荐：整机优必选、杭叉集团；执行器兆威机电；丝杠恒立液压；传感器安培龙、汉威科技、东华测试；关节铰链长盈精密；设备津上机床中国、博众精工、科瑞技术。相关标的包括绿的谐波、科达利、卧安机器人等。

• 8月策略组合涵盖16个行业方向：光迅科技（通信）、中微公司/芯碁微装（电子）、宁德时代（电新）、阿里巴巴-W（海外科技）、浪潮信息/汉朔科技（计算机）、恺英网络（传媒）、隆达股份（军工）、长盈精密（机械）、恒瑞医药（医药）、中信证券/宁波银行（金融）、紫金矿业（有色）、陕西煤业（煤炭）、中远海能（交运）、安克创新（社服零售）、海天味业/珀莱雅（食饮化妆品）、玖龙纸业（轻工）。

• 建筑行业推荐：洁净室亚翔集成、华康洁净、柏诚股份；红利低估值中国建筑（股息率5.78%）、中材国际（6.02%）、安徽建工（5.65%）；财政加码中国交建、中国铁建；国际工程中钢国际、北方国际、中工国际。