华泰证券 AI模型节后关注国防军工等行业

摘要

本报告由华泰证券金工团队发布，介绍了基于全频段量价融合因子的AI行业轮动、主题指数轮动及概念指数轮动模型。 截至2026年10月9日，AI行业轮动模型自2017年回测以来年化收益率达27.54%，今年以来绝对收益28.58%。 模型最新调仓结果显示，AI行业轮动策略未来一周将持有国防军工、钢铁、稀有金属、非银行金融、消费者服务5个行业。 此外，文本LLM-FADT选股组合10月相对中证500超额收益为3.1%。

主要观点

• AI行业轮动模型表现优异，今年以来超额收益达35.03%

• AI行业轮动模型未来一周重点配置国防军工等5个行业

• 全频段融合因子TOP层自2017年以来年化超额收益率达28.12%

• AI中证1000增强组合今年以来超额收益为4.98%

• 文本LLM-FADT组合10月相对中证500超额收益为3.1%

• AI主题指数轮动模型未来一周关注中证旅游等指数

• AI概念指数轮动模型未来一周关注万得微盘股等指数

论述逻辑

• 通过深度学习模型提取全频段量价特征 -> 构建全频段融合因子 -> 对行业/主题/概念指数成分股打分 -> 选取高分标的构建周频调仓策略 -> 实现超额收益。

关键展望

• 模型未来一周持有行业：国防军工、钢铁、稀有金属、非银行金融、消费者服务

• 模型未来一周关注主题指数：中证旅游、高装细分 50、国证油气、中证军工、中证机床

• 模型未来一周关注概念指数：万得微盘股、猪产业、证券精选、万得低价股、预制菜

推荐标的

• 报告未明确给出个股推荐标的，仅提供行业及指数轮动策略。

关键图表

图1. 图表 1: 全频段融合因子分层回测超额净值（全 A 等权基准）

图2. 图表 5: 中证 1000 增强组合回测绩效（2017-01-04 至 2026-10-09，基准为中证 1000 指数）

图3. 图表 6: LLM 对分析师文本的“博观”解读

图4. 图表 8: LLM-FADT 中证 500 增强策略净值（回测期：2017-01-26 至 2026-10-09）

图5. 图表 10: LLM-FADT 组合逐月超额收益（回测期：2017-01-26 至 2026-10-09）

图6. 图表 12: 基于全频段量价特征的选股因子

图7. 图表 16: AI 主题指数轮动模型表现

图8. 图表 19: AI 概念指数轮动模型表现

图9. 图表 21: AI 概念指数轮动模型得分前 20 指数（2026-10-09）