窦子豪 吴晓飞 张尤 宏观经济 中国经济 产业前瞻系列3：标准划定、技术破局十万台级ROBOVAN织就智能物流动脉网

摘要

财通证券指出，国家战略与技术革命共振使无人物流车（RoboVan）成为物流降本与中美自动驾驶竞赛的关键抓手。 我国总物流成本占GDP比重计划于2027年降至13.5%左右，而无人物流车降本潜力超五成，单车成本已下探至万元级别。 2026年或成L4级自动驾驶落地关键节点，预计国内无人物流车销量将突破10万台，2030年有望超55万台。 在政策驱动下，行业竞争焦点从单纯的技术价格战转向合规底座上的规模化运营能力，商业模式从“卖硬件”向RaaS（卖服务）转型，有望激活超3万亿元长尾城配市场。 报告建议重点关注合规体系完备、运营模式可复制的领军企业。

主要观点

• 无人物流车有望成为物流降本关键抓手，降本潜力超五成

• 我国计划于2027年将总物流成本占GDP比重降至13.5%左右

• RoboVan 单车成本大幅下探，2025年裸车价格下探至2万元以内

• 预计2026年国内无人物流车销量突破10万台，2030年或超55万台

• RoboVan因不涉及载人安全、技术容错率高，有望率先实现规模化落地

• RaaS新模式将激活超3万亿元长尾城配市场

• 无人物流车应用场景加速破圈，化身智慧城市数字底座

• 截至2025年上半年，全国103个城市开放无人配送车辆路权

• 地方政策呈“制度完善-场景拓展-区域互认-财政激励”四轮驱动

论述逻辑

• 我国总物流成本占GDP比重偏高且面临微利时代，亟需降本增效

• 相较于制度改革的长周期，无人物流车能直接提升运营效率并优化成本结构，更具边际改善弹性

• RoboVan具备不涉及载人安全、场景适用广、成本大幅优化三大核心优势，最有望率先跑通L4级自动驾驶

• 顶层合规定调与地方政策铺路，推动行业走向合规底座上的规模化运营能力竞争

关键展望

• 2026年或成L4级自动驾驶落地关键节点

• 无人物流车进入规模放量、模式革新、场景破圈、战略升维与生态出海的全新周期

• 行业或迎“顶部爆发式扩张与尾部加速出清”并存的格局

• 需重点关注京津冀、长三角和粤港澳大湾区三大改革先行区之间的标准互认推行

推荐标的

• 建议重点关注速腾聚创、伯特利、佑驾创新、中邮科技、德赛西威、文远知行-W、禾赛-W等领军企业